液化石油气月报：运力端矛盾延续，但市场上方阻力仍存-20240107-华泰期货-10页_540kb

LPG市场分析总结

当前局势

当前LPG市场处于多空因素交织状态，利多因素主要来自运力矛盾对进口成本的支撑（红海危机未缓解，LPG船运需绕行），而利空因素则来自国内需求疲软及化工端利润不足。

原油与国际市场

原油价格剧烈震荡，地缘冲突与需求放缓给市场带来不确定性，LPG运费成本有所上升，但供需过剩压力持续存在。

国内市场

供需格局偏宽松：供应端炼厂产量和到港量高位运行；需求端民用端消费处于旺季，但化工端需求持续低迷，PDH装置亏损，烯烃利润不足抑制采购。

预测与策略

• 短期走势：PG盘面缺乏明显驱动，维持区间运行。
• 操作建议：单边中性，以观望为主。
• 风险因素：需持续关注运力瓶颈是否缓解、醚后碳四价差倒挂情况、仓单注册动态，以及地缘和原油市场的走势变化。

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