20160611-东兴证券-房地产行业周报_不断向市场压来的一根根稻草_13页_995kb

报告摘要

房地产行业周报总结

核心内容

2016年6月11日发布的房地产行业周报指出，当前房地产市场整体表现平淡，行业仍面临交易性与结构性行情。尽管部分城市销售数据出现异常波动，但整体趋势未发生根本性变化，部分二线城市仍引领市场，而一线城市的销售受限购政策影响，去库存压力较大。同时，地王频出加剧了市场紧张情绪，房地产行业风险上行的预期增强。

主要观点

市场表现：上周中信房地产指数微涨0.02%，与沪深300指数相差0.81个百分点。在148家房地产股中，仅有38家上涨，94家下跌，16家停牌。涨幅前五的公司为新华联、绵世股份、大洲兴业、陆家嘴和冠城大通，跌幅前五的公司为中冠A、浦东金桥、世荣兆业、绿景控股和九龙山。
销售数据：合肥的环比销售数据异常高，但该数据受前一周非正常数据影响，不具代表性。整体销售形势未改变，部分二线城市仍领涨，而一线城市销售受政策抑制，三四线城市去库存任务依然艰巨。
投资建议：分析师建议关注大西南区域的房地产公司，如金科股份、迪马股份和万科A、招商蛇口、金融街，因其在该区域具备稳定需求和健康市场环境，房价有望实现补涨。
投资组合：上周投资组合收益为-1.96%，与房地产指数差距-1.97%。投资组合未发生变化，仍由金科股份（30%）、迪马股份（40%）和荣盛发展（30%）组成。
政策动态：国务院出台住房租赁新政，支持住房租赁消费并推进REITs试点；住建部部署房地产中介专项整治工作，打击违法违规行为；国土资源部发布“十三五”规划，收紧建设用地供应并推动土地制度改革。

关键信息

1. 市场表现

上周房地产股表现分化，涨幅和跌幅均较大。
涨幅前五公司：新华联（+11.68%）、绵世股份（+11.37%）、大洲兴业（+8.65%）、陆家嘴（+6.05%）、冠城大通（+5.40%）。
跌幅前五公司：中冠A（-7.40%）、浦东金桥（-7.09%）、世荣兆业（-4.61%）、绿景控股（-3.89%）、九龙山（-3.72%）。

2. 销售数据

合肥销售环比涨幅达1275.00%，但该数据受前一周异常影响，不具备代表性。
部分城市如福州、宁波销售环比上涨，但多数城市销售数据疲软，如北京、天津、青岛、长沙等。
一线城市销售受限购政策抑制，三四线城市去库存压力仍然较大。

3. 土地市场

6月首周，40个主要城市土地成交楼面价上涨60%，平均溢价率183%，部分地块溢价率超过300%。
国土资源部“十三五”规划提出建设用地总量和供应强度“双控”，以保障耕地红线。
地方财政对土地出让金的依赖逐渐减弱，房地产相关税收正逐步成为地方财政的重要来源。

4. 企业动态

雅居乐：近期在苏州和郑州拿下两块地块，加速全国布局。
万达城：在南昌开业，面临盈利难题，与迪士尼竞争激烈。
碧桂园：前5月销售金额达949.2亿元，同比增长158%，有望全年销售突破1680亿元。
花样年：前5月销售金额约38.65亿元，同比增长19.1%。
信达：可能与大悦城合作盘活北京东二环烂尾项目。
保利资本：计划获得500亿元授信额度，推进“地产+金融”战略。
首地集团：转型临空地产，重点布局新机场项目。

5. 投资组合

下周投资组合：推荐金科股份（30%）、迪马股份（40%）和万科A、招商蛇口、金融街（合计30%）。
本月投资组合：荣盛发展（30%）、迪马股份（40%）和金科股份（30%）。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。