> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 海外周报 20260615 总结 ## 核心内容概述 2026年6月15日发布的《海外周报》主要聚焦于全球市场对即将到来的“超级央行周”的预期，重点分析了美联储与日本央行的政策动向及其对市场的影响。报告指出，近期美伊局势反复，油价大跌，导致科技股数次抛售，全球股指走势分化。非美股指表现较好，而原油、黄金和科技股巨头M7领跌。全球债券在加息预期降温下上涨，黄金与铜、白银走势分化，前者受紧货币预期拖累，后者则受益于工业需求和增长预期支撑。 ## 主要观点 ### 1. 美联储FOMC会议前瞻 - **时间与背景**：北京时间6月18日2:00，美联储将召开6月FOMC会议，新任主席沃什首次亮相。 - **利率预期**：市场预期美联储在6-10月维持利率不变，12月加息概率为82%，至明年6月累计加息1.35次。交易员预期政策信号将偏向“模糊偏鸽”，沃什不会承诺加息，也不会明确否定市场对加息的过度定价。 - **缩表与政策框架改革**：关注沃什是否在缩表政策上给出新信息，以及FOMC是否取消SEP（包括点阵图和季度经济预测总结）等预期指引改革。若美联储降低沟通频次，可能影响“Fed Put”机制的有效性。 ### 2. 日本央行会议前瞻 - **加息预期**：市场已充分预期日本央行在6月会议上将加息25bps至1%，年底再加息一次的概率为87%。 - **潜在冲击**：若日央行传递信号比预期更鹰派，可能导致紧流动性冲击；若更鸽派，则日元可能再次面临160关口的保卫战，日本财务省可能被迫卖出美债以干预汇率，引发日元空头平仓风险。 - **汇率干预**：4月28日至5月27日，日本当局进行了规模为11.7万亿日元的汇率干预，显示其对日元贬值的担忧。 ## 关键信息 ### 大类资产表现 | 资产类别 | 全周回报率 (%) | |----------------|----------------| | 斯托克600 | +1.69% | | 法国CAC | +1.61% | | 英国富时100 | +1% | | 伦铜 | +1.15% | | 10年英债 | +0.7% | | 纳斯达克 | +0.7% | | MSCI发达 | +0.7% | | 道琼斯 | +0.7% | | 标普500 | +0.7% | | MSCI全球 | +0.6% | | 30年美债 | +0.5% | | 10年美债 | +0.4% | | 欧元 | +0.4% | | 人民币兑欧元 | +0.4% | | 人民币 | +0.3% | | 10年德债 | +0.3% | | 伦银 | +0.1% | | 10年日债 | +0.1% | | 2年美债 | +0.1% | | 2年德债 | -0.1% | | 日元 | -0.1% | | MSCI新兴 | -0.2% | | 30年德债 | -0.3% | | 美元指数 | -0.4% | | 韩国KOSPI | -1.8% | | 德国DAX | -2.2% | | 沪深300 | -2.8% | | 日经225 | -3.2% | | 恒生指数 | -3.8% | | 伦金 | -6.5% | | M7 | -6.5% | | 恒生科技 | -4.2% | ### 经济数据回顾 - **美国5月CPI数据**：总体CPI环比上涨0.47%，前值为0.64%；核心CPI环比上涨0.21%，前值为0.38%。同比CPI上涨4.25%，触及本轮峰值，核心CPI同比上涨2.85%，前值为2.75%。 - **美国经济意外指数**：彭博美国经济意外指数延续回升，增长和通胀指数均上修。 - **欧元区经济意外指数**：因失业率等数据逊于预期，略有回落。 ### 联邦基金期货隐含利率 - **预期路径**：市场预期美联储在6-10月维持利率不变，12月加息概率为82%，至明年6月累计加息1.35次。 - **远端加息预期**：当前市场更多在定价美国增长预期带来的远端加息，即预期2027年将再度进入加息周期。 ## 风险提示 1. **中东局势发展超预期**：美伊局势可能对全球市场造成进一步冲击。 2. **特朗普政策超预期**：其政策变动可能对市场产生不可预测的影响。 3. **美联储高利率持续时间过长**：可能导致金融系统流动性危机。 ## 免责声明 本报告由东吴证券研究所发布，仅供其客户参考。报告中的信息和观点不构成投资建议，使用报告内容所导致的后果由使用者自行承担。报告内容不得以任何形式翻版、复制或发布，未经授权不得引用或修改。东吴证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券并进行交易，也可能为其提供投资银行服务。 ## 投资评级标准 - **公司投资评级**：买入、增持、中性、减持、卖出。 - **行业投资评级**：增持、中性、减持。 --- **报告发布人**： - 芦哲（S0600524110003） - 张佳炜（S0600524120013） - 韦祎（S0600525040002） - 王茁（S0600526010001）