20140707-浙商证券-A股市场产业链2014年7月第1周周报_预计6月投资数据平平_建议低配投资产业链上周期行业_18页_1mb

A股市场产业链2014年7月第1周周报总结

核心内容

本报告分析了2014年7月第1周A股市场产业链相关数据及投资建议，重点指出投资链需求疲弱，建议投资者对周期性行业保持低配。同时，报告对上游、中游和下游产业链进行了详细的数据分析，并提供了行业和主题的投资评级。

主要观点

• 投资链疲弱：上周动力煤、螺纹钢、水泥和玻璃等投资链相关产品价格均出现下跌，显示投资需求依然疲软，与上半年固定资产投资和房地产投资增速放缓一致。
• 房地产销售疲软：预计6月商品房销售将同比、环比下降，且7-8月为传统销售淡季，房地产投资将继续承压，除非政府棚户区改造投资加码。
• 工业金属涨幅异常：铜、铝、锌等工业金属出现明显上涨，但与国内投资链基本面不符，更多是交易性机会，受美元指数疲软影响较大。
• 电子行业表现强劲：台湾电子行业指数和费城半导体指数分别上涨4.39%和3.38%，显示电子产业链有积极的投资机会。
• 运价反弹：BDI指数环比上涨62点，显示运力市场有所回暖，但整体趋势尚不明确。
• 农产品价格波动：猪粮比价连续下降，饲料价格上涨为主要原因，预计后续下跌空间有限。
• PPI数据疲软：5月PPI同比和环比均下降，反映整体工业品价格承压，但食品类和衣着类PPI略有上升。
• 市场表现：上周A股市场整体上行，但“存量博弈”格局未变，IPO压力缓解，市场资金压力趋缓。
• 投资建议：在投资链基本面未见明显改善前，建议低配周期性行业，关注非周期性行业如电子、国防军工等。

关键信息

投资链价格数据

• 动力煤：540元/吨，较年初下跌15.6%
• 螺纹钢：2856元/吨，较年初下跌13.8%
• 水泥：330.8元/吨，较年初下跌10.7%
• 玻璃：57.4元/重量箱，较年初下跌18.1%

行业指数表现

• 沪深 300：2178.70，涨1.32%
• 上证指数：2059.38，涨1.12%
• 深证成指：7333.91，涨0.29%
• 中小板指：4845.65，涨2.22%
• 创业板指：1411.64，涨1.64%

表现较好的行业

• 国防军工：涨4.6%
• 纺织服装：涨3.88%
• 电气设备：涨3.18%

表现较好的主题

• 移动转售：涨7.59%
• 生物疫苗：涨6.23%
• 航母：涨6.23%

上游产业链数据

• 原油：WTI原油价格下跌1.42美元至105.84美元/桶，API库存减少400万桶至38304万桶
• 煤炭：动力煤价格下跌10元至540元/吨，秦皇岛港库存减少62.5万吨至709.4万吨
• 有色：铜价上涨1920元至52290元/吨，铝价上涨110元至13530元/吨，铅价下跌25元至14020元/吨，锌价上涨390元至16005元/吨
• 铁矿石：价格上涨0.3美元至96.1美元/吨，库存增加125万吨至11149万吨
• 农产品：早籼稻和小麦价格上涨，玉米、大豆和豆粕价格下跌，棉花价格持平

中游产业链数据

• 电力：5月发电量4415.9亿千瓦时，同比增长5.9%
• 钢铁：螺纹钢价格下跌10元至2856元/吨，库存减少11.8万吨至602.5万吨
• 建材：水泥和玻璃价格下跌，延续“旺季不旺”格局
• 化工：PTA价格上涨，LLDPE、PVC和甲醇价格持平，燃料油和天胶价格下跌
• 工程机械：挖掘机、推土机、装载机和起重机销量均同比下降
• 造纸：铜版纸和瓦楞纸价格持平，废纸和纸浆价格上涨

下游产业链数据

• 房地产：30城市商品房成交面积331.8万平方米，环比上升3.7%，但一线、二线和三线城市成交情况不一
• 汽车：5月轿车销量同比增长7.2%，重卡销量同比下降8%
• 家电：3月空调销量同比增长10.5%，冰箱销量同比增长2%
• 航空：5月民航客运量同比增长9.8%，航空客运市场指数上涨
• 轻纺品：义乌小商品指数和柯桥纺织价格指数波动
• 食用品：农产品批发价格指数和猪粮比价下降，但食品类PPI略有上升

投资建议

• 低配周期性行业：鉴于投资链需求疲弱，预计三季度相关行业将继续低迷，建议降低对周期性行业的配置。
• 关注非周期性行业：如电子、国防军工等，因其表现较好，具有较大的投资机会。
• 关注政策动向：建议关注即将召开的政治局常委会议和国务院常务会议对下半年经济的影响。
• 谨慎对待工业金属：铜、铝、锌等工业金属涨幅主要受美元指数影响，基本面未改善，建议关注交易性机会。

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数波动在-10%至+10%之间
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数下跌10%以下

风险提示

• 本报告所列信息基于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资建议需结合个人投资目标、财务状况及市场变化综合考虑。
• 投资者不应仅依赖本报告进行投资决策，需自行评估并咨询专业意见。