20170908-中投证券-金理财2017第35期_28页_1mb

金中投策略前瞻总结

核心内容概览

当前市场整体呈现震荡整固态势，关注医药医疗、国企改革、电子信息、环保等板块的轮动机会。市场风险偏好增强，主题投资活跃，且市场整体估值未大幅上升，支撑中长期上涨趋势。此外，人民币汇率持续走强，推动外储七连涨，利好依赖进口原材料的行业。

主要观点

• 市场趋势：大盘短期震荡，但中期上涨趋势未结束，有望维持上升通道运行。
• 资金流向：本周仅房地产板块主力资金净流入，其他板块资金流出压力较大。
• 政策催化：国企改革进入攻坚阶段，政策支持力度加大，混改与重组成为市场关注重点。
• 行业热点：新能源汽车保持快速发展势头，政策与市场需求双重驱动，尤其在物流车领域表现突出。
• 人民币走势：人民币中间价连升，突破50%回档位，汇率升值利好出口企业，同时推动B股走强。

关键信息

• 人民币升值：人民币中间价创近16个月新高，推动外储七连涨，利好造纸、化工、有色、航空等进口依赖型行业。
• 国企改革：政策密集，改革进入大规模铺开阶段，重点关注央企兼并重组、混合所有制改革及地方国改。
• 新能源汽车：政策逐步明朗，市场加速放量，尤其是物流车领域，成为主要增长点。
• 医药医疗：板块分化明显，创新药、品牌中药和医药商业为投资主线，业绩持续增长。
• 资金面：央行重启28天逆回购，资金面宽松，但市场对中长期资金仍存悲观预期。

板块分析

医药医疗

• 行业表现：二季度净利润增速大幅提升，生物药与医药商业表现突出。
• 投资主线：创新药、品牌中药、医药商业。
• 重点关注：创新药受益于医保控费和临床效果优势，品牌中药因原材料稀缺和独家品种受益，医药商业因两票制推动行业整合。

国企改革

• 改革背景：自2015年政策出台，目前进入攻坚阶段，有望大规模铺开。
• 投资主线：央企兼并重组、混合所有制改革、地方国改。
• 政策推动：中国联通、国电集团与神华集团重组，建材集团部分公司停牌，改革预期增强。

电子信息

• 行业趋势：苹果引领3D视觉技术，带动消费电子进入“AI+AR”新时代。
• 受益标的：滤色片（水晶光电）、模组制造（欧菲光、舜宇光学科技）、VCSEL（光迅科技、三安光电）等。

环保

• 行业表现：2017年上半年收入与净利润均增长20%以上，固废和水处理增长显著。
• 市场空间：非电行业大气治理市场空间大，尤其是钢铁和非电燃煤锅炉治理。
• 投资机会：关注环保企业如美尚生态、龙元建设等。

个股分析

凯莱英（002821）

• 公司定位：国内医药外包综合服务商，技术优势显著。
• 投资亮点：受益于创新药和重磅药物研发，客户结构优质。
• 推荐人：段亚军。

基蛋生物（603387）

• 公司定位：国内体外诊断领域龙头企业，POCT市场占有率领先。
• 投资亮点：产品技术升级，产能扩大，盈利能力和竞争力提升。
• 推荐人：张日清。

广深铁路（601333）

• 公司定位：铁路特箱龙头，受益于铁路混改及多式联运发展。
• 投资亮点：经营基本面稳健，铁路改革预期增强。
• 推荐人：刘志刚。

北京文化（000802）

• 公司定位：转型全产业链文化集团，涵盖影视、旅游等。
• 投资亮点：优质IP资源，合作资源丰富，未来成长空间大。
• 推荐人：赖勇全。

市场展望

• 下周走势：市场短期有整固要求，但有望探底反弹，继续上行。
• 板块轮动：关注医药医疗、国企改革、电子信息、环保等板块，把握热点轮动机会。
• 操作建议：逢低布局优质个股，调整持仓结构，减仓涨幅较大的板块。

风险提示

• 市场风险：短期内市场可能因资金面紧张而出现波动。
• 政策风险：PPP项目落地速度、国企改革执行力度、新能源汽车补贴政策等可能影响市场表现。
• 行业风险：部分行业如医药、环保等面临业绩分化，需关注个股基本面。

数据与资金信息

• 资金流向：本周房地产主力资金净流入，其他板块如电气设备、传媒等资金流出。
• 解禁市值：下周解禁市值约438.03亿元，信威集团解禁市值最高，达到188.55亿元。

总结

整体来看，当前市场处于政策、经济与资金面相对稳定的阶段，热点轮动明显，市场风险偏好提升。重点板块包括医药医疗、国企改革、电子信息、环保，其中新能源汽车和物流车成为主要增长点。投资者应把握节奏，关注政策驱动的行业和优质个股，逢低布局，以应对市场短期波动。