20150821-中投证券-金理财_大盘近期调整反复_暂保持审慎操作_25页_2mb

“金中投”策略前瞻总结

核心内容

本周A股市场持续调整，各大指数周跌幅均在10%左右，市场悲观情绪浓厚，操作难度加大。在这样的背景下，建议投资者保持审慎操作，控制仓位，关注低估值蓝筹、食品饮料、环保及医药等防御性板块。

主要观点

• 市场整体走势：A股市场震荡整理，成交量萎缩，投资者情绪谨慎，市场信心恢复需时间。
• 政策影响：多项政策推动医药医疗行业景气度回升，包括国企改革、医疗改革及“十三五”发展规划。
• 经济数据：8月财新制造业PMI预览值47.1，创2009年3月以来新低，显示经济下行压力较大。
• 央行流动性：央行持续释放流动性，包括逆回购和MLF操作，推动市场保持宽松格局。
• 证金公司：证金公司不会退出，但一般不入市操作，仅在市场剧烈波动时维稳。
• 港股走势：全球避险情绪加重，港股估值修复困难，短期内仍承压。
• 基金与债券：建议保持轻仓，关注环保类基金及债券，获取票息为主。
• 期指走势：期指短期维持弱势震荡，贴水幅度较大，市场情绪恢复缓慢。
• 期权策略：建议投资者通过买入认沽期权对冲下跌风险，或卖出期权策略获取时间价值。

关键信息

大盘走势

• 本周A股市场大幅调整，各大指数周跌幅均在10%左右。
• 上证指数、深证综指、中小板指数和创业板指数周涨幅分别为-11.54%、-11.48%、-11.44%和-12.42%。
• 市场整体呈现弱势，预计将继续震荡，短期缺乏持续性热点。

市场分析

• 经济下行压力：8月财新制造业PMI创2009年3月以来最低，经济仍面临较大下行压力。
• 政策利好：国企改革、医疗改革等政策推动医药医疗行业健康发展。
• 流动性宽松：央行通过逆回购和MLF操作释放2600亿元流动性，市场维持宽松格局。
• 证金公司退出：证金公司退出救市，市场多头力量减弱，短期内难有强势反弹。

关注板块

• 低估值蓝筹：具备优良业绩和稳定股息，可关注。
• 食品饮料：消费旺季来临，白酒、乳制品等板块有较好基本面支撑。
• 环保：国家加大污染治理力度，环保行业迎来发展机遇。
• 医药：多项国际标准发布，政策支持行业发展，具备较大成长空间。

个股推荐

• 华润双鹤（600062）：在研药物储备丰富，布局互联网医疗，可逢低关注。
• 贵州茅台（600519）：白酒行业复苏迹象明显，公司迎来业绩拐点，可逢低吸纳。
• 浙江龙盛（600352）：全球最大的分散染料生产基地，低估值优势明显，可关注。
• 克明面业（002661）：挂面行业龙头企业，业绩稳定增长，可逢低关注。

基金与债券

• 基金池：推荐嘉实周期优选、大摩进取优选、易方达医疗保健等基金。
• 债券池：推荐11新光债和10凯迪债，可继续持有。

港股观察

• 港股走势：全球避险情绪加重，港股估值修复困难，短期内承压。
• A+H股折溢价：A股与H股溢价情况显示，部分A股估值明显高于H股。

操作策略

• 大盘操作：保持轻仓，关注低估值蓝筹、食品饮料、环保、医药等防御性品种。
• 期指操作：短期维持弱势震荡，建议投资者耐心观望，不宜过度乐观。
• 期权操作：可采取卖出期权策略，尤其是剩余期限短的合约，获取时间价值。

风险提示

• 市场风险：经济下行压力仍存，市场信心恢复需时间。
• 政策风险：政策效果可能不及预期，影响行业景气度。
• 流动性风险：外汇占款持续流出，流动性趋紧，影响市场走势。

总结

本周A股市场震荡调整，整体呈现弱势，建议投资者保持审慎操作，控制仓位，关注低估值蓝筹、食品饮料、环保和医药等板块。同时，港股受全球避险情绪影响，估值修复路漫漫。在政策和流动性支持下，市场有望逐步回稳，但短期内仍需谨慎对待。投资者可适当关注基金和债券，以获取票息收益，同时考虑期权策略对冲风险。整体来看，市场仍处于调整阶段，未来走势需关注政策和经济数据变化。