深度报告-2026-08-16-华安证券-仔猪价格_淘母折扣价双降_全球农产品库消比预期平稳_39页_8mb

农业行业周报总结

核心内容概览

本报告聚焦于2026年8月15日发布的农业行业周报，分析了生猪、家禽、农产品价格及市场供需情况，并对农业板块估值进行了评估。整体行业评级为“增持”，反映市场对农业板块的看好。

主要观点

1. 生猪价格与仔猪市场

   • 本周仔猪价格与淘母折扣价双降，其中15公斤仔猪出栏价为268元/头，周环比-5.3%，同比-44.6%。
   • 仔猪价格近1个月累计下跌29.3%，主要受生猪价格下跌和补栏节点已过影响。
   • 7月上市猪企出栏量同比+8.9%，预计年内产能持续去化，累计去化有望达到10%。
   • 自繁自养和外购仔猪养殖均出现亏损，其中自繁自养头猪亏损209元，外购仔猪亏损130元/头。

2. 白羽鸡与黄羽鸡市场

   • 本周白羽鸡产品吨价8650元，周环比+0.8%，同比-1.7%。
   • 黄羽鸡价格周环比上涨，三黄鸡均价16.45元/公斤，青脚麻鸡均价5.7元/斤。

3. 宠物食品市场

   • 2026年7月宠物食品品牌电商数据分化，麦富迪、弗列加特、顽皮、领先、爵宴销售额同比分别为-9.0%、+9.9%、+39.5%、+7.2%、-19.6%。
   • 皇家、蓝氏、鲜朗、渴望销售额同比分别为+63.0%、+28.5%、+95.1%、+34.0%。

4. 全球农产品供需预测

   • 玉米：26/27年全球玉米库消比预测为17.9%，环比-0.1pct，同比-1.4pct，处于14/15年以来最低水平。
   • 大豆：26/27年全球大豆库消比预测为19.6%，环比持平，同比-0.7pct，处于23/24年以来最低水平。
   • 小麦：26/27年全球小麦库消比预测为26.3%，环比持平，同比-0.4pct。
   • 食糖：26/27年中国食糖结余量预测值环比持平，但全球食糖供应预期收紧，存在上涨动力。

估值与行业表现

• 农业板块估值：2026年8月14日，农业板块绝对PE为77.36倍，PB为2.11倍，均低于历史均值。
• 相对估值：农业板块相对中小板PE为1.98倍，PB为0.80倍；相对沪深300PE为5.41倍，PB为1.57倍。
• 推荐重点：猪企估值多处于历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物。

重点数据与图表

生猪市场

• 全国生猪价格10.82元/公斤，周环比+2.7%。
• 二育栏舍利用率回升，8月10日17省份平均栏舍利用率41%，较7月31日+2pct。
• 全国出栏生猪均重128.1公斤，较2024年、2025年同期+1.93公斤、+0.28公斤。
• 仔猪价格全面亏损，最大亏损达130元/头。

畜禽市场

• 白羽肉鸡：父母代鸡苗价格51.97元/套，周环比-3.9%；父母代鸡苗销售量209.42万套，周环比+8.3%。
• 黄羽鸡：三黄鸡均价16.45元/公斤，周环比+0.9%；青脚麻鸡均价5.7元/斤，周环比+3.6%。

农产品市场

• 玉米：国内现货价2351.18元/吨，周环比-0.4%，同比-1.79%。
• 大豆：国内现货价4273.16元/吨，周环比持平，同比+8.11%。
• 豆粕：国内现货价3115.79元/吨，周环比+0.66%，同比-0.08%。
• 豆油：国内现货价694万吨，库消比7.9%，较25/26年度上升0.42个百分点。

风险提示

• 疫情风险
• 政策调整风险
• 畜禽价格上涨晚于预期
• 原材料价格大涨风险

行业动态

• 美国发生高致病性禽流感
• 中国农业农村部发布8月供需报告，预测26/27年玉米、大豆、小麦等库存消费比变化
• 7月19家上市猪企出栏量同比+8.9%

重点数据表

结论

农业行业在当前环境下表现分化，生猪与仔猪价格持续下跌，但猪企出栏量有所回升，同时政策调控趋严。全球玉米、大豆库存消费比处于历史低位，预计未来供需关系将有所改善。黄羽鸡价格小幅上涨，白羽鸡市场表现稳定。宠物食品市场则呈现分化趋势，部分品牌表现亮眼，部分则下滑。农业板块估值处于历史低位，具备投资价值，建议重点关注生猪养殖企业。