深度报告-2026-07-19-华安证券-农林牧渔行业周报_Q2官方生猪产能大幅去化_周标肥价差_低胎淘母折扣价再降_39页_8mb

农业行业周报总结

核心内容

2026年7月18日发布的农业行业周报主要聚焦于生猪产能去化、畜禽价格波动、宠物食品市场数据以及农业板块估值情况。报告指出，生猪产能持续去化，猪价回落，标肥价差收窄，同时对农业板块整体估值和投资价值进行分析，并给出相关行业动态及风险提示。

主要观点

生猪市场

• 生猪价格：本周全国生猪价格降至11.06元/公斤，周环比下降2.8%。
• 产能去化：2026年Q2官方能繁母猪存栏季环比下降3.18%，同比下降6.5%。累计去化达到6.5%。
• 标肥价差：标肥价差继续收窄，175kg与200kg猪价差分别为0.55元/斤、0.85元/斤，周环比分别下降0.1元/斤、0.08元/斤。
• 出栏体重：全国出栏生猪均重128.1公斤，周环比微升0.07公斤；150kg以上生猪出栏占比4.43%，周环比微升0.01个百分点。
• 行业展望：预计猪价在经历短期反弹后仍将进入磨底期。

鸡类市场

• 白羽鸡产品：本周白羽鸡产品吨价8500元，周环比持平，同比上涨1.2%。
• 黄羽鸡价格：三黄鸡均价16.92元/公斤，周环比上涨3.6%，同比上涨10.4%；青脚麻鸡均价5.2元/斤，周环比上涨2.0%，同比上涨18.2%。
• 种鸡数据：在产祖代种鸡存栏量166.61万套，周环比上涨0.7%；父母代鸡苗销量175.98万套，周环比下降14.7%。
• 行业展望：预计2026年父母代鸡苗价格维持高位，利好2026-2027年优质商品代鸡苗价格。

宠物食品市场

• 品牌表现：2026Q2，麦富迪、弗列加特销售额同比分别下降9.8%、9.9%；顽皮、领先、Zeal销售额同比分别上涨55.7%、53.8%、-5.6%；爵宴销售额同比下降0.5%。
• 其他品牌：皇家、蓝氏、鲜朗、渴望销售额同比分别上涨33.9%、37.2%、36.1%、14%。
• 整体趋势：宠物食品市场表现分化，部分品牌增长显著，但也有品牌出现下滑。

农业板块表现

• 本周行情：2026年7月13日-17日，农业板块上涨0.75%，跑赢沪深300指数6.02个百分点。
• 行业排名：2026年年初至今，农林牧渔在申万31个子行业中排名第24位，指数下跌20.64%。
• 估值情况：农业板块绝对PE为77.26倍，绝对PB为2.06倍，均低于历史均值。相对中小板PE和PB分别为2.04倍和0.81倍，相对沪深300PE和PB分别为5.53倍和1.58倍。
• 投资建议：继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物。

风险提示

• 疫情
• 政策调整
• 畜禽价格上涨晚于预期
• 原材料价格大涨

重点数据

玉米和大豆

• 玉米：现货价2398.82元/吨，周环比跌0.16%，同比跌0.43%；CBOT玉米期货价445.50美分/蒲式耳，周环比涨1.71%，同比涨10.89%。
• 大豆：现货价4273.16元/吨，周环比持平，同比涨8.83%；CBOT大豆期货价1204.00美分/蒲式耳，周环比涨0.54%，同比涨17.78%。

全球供需平衡

• 玉米：2026/27年度全球玉米产量12.97亿吨，国内消费量13.20亿吨，库消比18.0%，较25/26年度下降1.33个百分点。
• 大豆：2026/27年度全球大豆产量4.42亿吨，国内消费量4.42亿吨，库消比19.6%，较25/26年度上升0.37个百分点。
• 豆油：2026/27年度全球豆油产量7,490万吨，国内消费量7,312万吨，库消比7.7%，较25/26年度上升0.09个百分点。
• 豆粕：2026/27年度全球豆粕产量3.0亿吨，国内消费量2.96亿吨，库消比5.3%，较25/26年度上升0.09个百分点。

行业动态

1. 农业部政策：2026年以来，农业农村部频繁召开座谈会，生猪产能调控政策趋严。
2. 美国禽流感：美国发生高致病性禽流感，可能影响全球禽类市场。
3. 夏粮丰收：魏锋华指出全国夏粮实现丰收，畜牧生产稳定发展。
4. 饲料生产：2026年6月全国饲料生产形势良好，饲料产量同比增长。

总结

本报告指出生猪产能持续去化，猪价回落，标肥价差收窄，预计猪价将进入磨底期。同时，白羽鸡和黄羽鸡价格波动不大，但种鸡数据上升，利好未来商品鸡苗价格。宠物食品市场表现分化，部分品牌增长显著，但也有品牌出现下滑。农业板块整体估值处于历史低位，具备投资价值，建议继续增持生猪养殖板块。风险提示包括疫情、政策调整、畜禽价格上涨晚于预期及原材料价格大涨。