20250924-五矿期货-能源化工日报_29页_3mb

原油

• 行情动态：WTI、布伦特、INE原油主力合约集体下跌，跌幅在1.27%-1.45%之间。
• 分析师观点：尽管地缘溢价消散，OPEC增产规模低，但油价已出现低估，维持多配观点；地缘溢价若重新开启，油价或迎上行空间。

甲醇

• 供需：供应端开工回落，企业利润尚可；需求端港口烯烃装置重启，需求边际好转但利润偏低。
• 库存：港口库存处于历史高位，压力较大；内地库存压力较小，库存平衡。
• 策略：多空交织，基本面多头，但高库存压制价格，建议观望。

尿素

• 供需：供应增加导致开工走高，利润低位；需求淡季，轮胎企业开工正常但出货压力大。
• 库存：行业情绪较悲观，库存再度走高。
• 策略：短期偏弱，建议观望或逢低关注多单。

橡胶

• 短期因素：台风影响利多，但长期需求预期不确定。
• 策略：中期多头思路，短期需谨慎。

聚烯烃

• 宏观：政策面等待财政部三季度利好信号。
• 品种分化：LLDPE 开工率高企，但 PP 工艺改善；新装置试车等待观望。
• 库存：库存高位，对价格压制；旺季临近或支撑需求。

苯乙烯

• 供需：下游多板块开工率提升，港口库存去库持续；PXN价差压缩，但利润或修复。
• 策略：中期 BZN价差修复预期，短期震荡偏多。

PTA & PX

• PX：负荷高位，PTA检修少，累库周期延续。
• 策略：短期观望，终端需好转或原料检修驱动才可能趋势回暖。

其他品种要点

• VTE：乙二醇进口集中到港预期推动累库，建议逢高沽空。
• PVC：供应高企，出口预期转弱，建议逢高择机空配。

本报告摘录自五矿期货《能源化工组日报》（2025-09-24）之內容，仅供参考，不构成投资建议。