20160410-华泰证券-2016年第15周A股策略周报_指数寻到一定支撑_但难有大的作为_19页_1mb

A股市场趋势周报总结

核心内容概述

2016年4月10日发布的A股市场趋势周报，主要围绕3月宏观数据、全球市场动态、A股市场表现及投资策略展开分析。报告指出，A股市场在3月表现出一定的复苏迹象，但整体仍面临资金面和政策面的多重压力，市场风格偏周期，同时建议关注国企改革壳资源及债转股等主题。

主要观点与关键信息

一、市场风格偏周期，指数寻到支撑但难有大作为

• 市场表现：上周上证综指下跌0.82%，创业板指上涨1.11%。金融行业的下跌制约了上证走势，市场风格偏向周期。
• 指数支撑：指数在20日线附近寻到一定支撑，但有效性仍需观察。
• 市场预期：短期内指数难以大幅上涨，需等待更大的宏观主题支撑。

二、宏观数据与政策影响

• 信贷增速：维持信贷增速是经济回暖预期的关键，3月信贷数据是决定市场预期的重要指标。
• 通胀压力：二季度通胀压力逐步扩大，但管理层对通胀的容忍度将影响降准降息的政策空间。
• 货币政策：若降准降息实施，将对指数形成实质性利好，但需视通胀情况而定。
• 美联储政策：美联储表示加息谨慎，但致力于在利率略高时缩减资产负债表规模，对长端利率影响显著。

三、资金面压力

• 保证金下降：保证金余额下降至15942亿元，对市场上涨形成压力。
• 产业资本流出：产业资本连续五周净流出，资金面承压。
• 基金流入：偏股型基金净流入约31.1亿元，对市场有一定支撑。
• 沪股通：沪股通净流出额为8.1亿元，显示外资对中国股市信心不足。

四、全球市场动态

• 避险情绪升温：欧日股市大跌，黄金反弹与日元升值，全球市场进入RiskOff模式。
• 美元走势：美元兑日元跌破109关口，创近17个月新低，显示弱势美元对欧日市场造成冲击。
• 原油市场：多哈会议即将举行，原油价格本周上涨近2%，市场情绪偏多。
• 航运业复苏：波罗的海干货指数反弹85.86%，印证航运需求改善。

五、行业表现与投资建议

• 周期行业表现：电气设备、汽车、纺服、化工、钢铁等周期行业涨幅居前。
• 稳健增长行业：消费类行业如白酒与饮料、家电、医药等表现较好。
• 成长股建议：关注具备长期逻辑的成长方向，如智能汽车、机器人、幼教、VR、大健康等。
• 主题推荐：
  • 国企改革壳资源：建议关注小市值、业绩差、股权分散、产能过剩的国企标的。
  • 债转股：关注相关案例进展，如陕国投A。
  • 涨价主题：继续关注黄金、白银、钢铁、维生素、锂、禽畜等。

六、4月均衡配置策略

• 配置建议：在上证3000点附近布局，建议在涨价、稳健、成长板块进行均衡配置。
• 金股组合：4月十大金股组合收益率为2%，相对沪深300取得3%的超额收益，相对创业板取得2.3%的超额收益。

投资建议

• 周期行业：黄金、白银、钢铁、维生素、锂、禽畜。
• 稳健增长行业：白酒与饮料（如伊利股份、贵州茅台）、家电（如小天鹅A、苏泊尔）、汽车（如广东鸿图）、机械电子设备（如永贵电器）、医药（如仁和药业）。
• 成长股：智能汽车（如均胜电子）、机器人（如科远股份）、幼教（如威创股份）、VR、大健康。
• 主题投资：国企改革壳资源（如大庆华科、*ST沧大、瑞泰科技等）及债转股。

风险提示

• 信息仅供参考：本文所涉及的受益标的梳理不代表投资建议。
• 政策与市场变化：市场风格多变，需关注政策变动与市场情绪变化。
• 资金面不确定性：资金流入流出情况可能影响市场走势，需关注后续动态。

附：关键数据与图表

• 3月财新服务业PMI：52.2，高于前值。
• 3月官方储备资产：33054.45亿美元，环比上升。
• 外汇储备与黄金：外汇储备增加102.58亿美元，黄金上升0.5%。
• 原油价格：布伦特原油上涨1.97%，WTI原油上涨1.28%。
• 波罗的海干货指数：较今年低点反弹85.86%。
• 资金流动：沪股通+融资+产业资本+偏股型基金净流入166亿元。
• 国企壳资源：筛选出30个标的，主要集中在化工、建筑材料、有色金属等行业。

总结

本报告强调在当前市场环境下，投资者应关注周期行业及稳健增长板块，同时留意国企改革与债转股等主题投资机会。尽管指数寻到一定支撑，但整体市场仍面临资金面与政策面的不确定性，需保持谨慎。建议在4月进行均衡配置，关注4月十大金股组合，并持续跟踪宏观数据及政策动向。