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报告摘要

市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告主要围绕A股市场走势、MSCI纳入进展、央行利率政策、财经要闻及海外市场动态进行分析，旨在为投资者提供市场判断与投资建议。

主要观点与关键信息

一、A股市场综述

市场表现：2015年6月4日，A股市场震荡整理，上证综指微跌0.01%，深证成指微涨0.30%，创业板指大幅上涨2.07%。
成交量：两市合计成交20210.11亿元，显示市场活跃度较高。
行业与概念表现：
- 传媒、建筑、家电、餐饮旅游等板块跌幅较大。
- 国防军工、电力与公用事业、钢铁板块相对抗跌。
- 合同能源管理、次新股、宽带提速等概念较为活跃；航母、通用航空、冷链物流等概念低迷。

二、A股冲刺MSCI指数

纳入时间：距离MSCI决定是否将A股纳入指数仅剩一周时间（6月10日）。
纳入可能性：分析师认为A股被纳入的可能性为50%，若未纳入，明年纳入概率接近100%。
资金影响：若按5%比例纳入，预计可吸引约130亿美元资金配置A股；若按100%纳入，可能吸引2200亿美元资金。
纳入过程：预计是一个长期过程，参考中国台湾和韩国的纳入经验，可能需要数年时间。

三、央行利率政策

政策动向：央行盛松成认为，存款利率浮动上限将被放开，为时不远。
利率市场化挑战：
- 有利因素：经济增速放缓、CPI回落、通胀压力减轻。
- 不利因素：信贷风险上升、不良贷款增加、存贷利差缩小、银行利润下降。
经济数据：5月ADP私营部门就业人数增加20.1万，低于预期；4月贸易赤字减少19.2%至409亿美元。
政策建议：降息配合降准有助于降低实体经济融资成本，提高货币供给。

四、财经要闻

A股纳入MSCI：若纳入，将吸引大量外资流入，但短期内资金流入有限。
央企整合：国资委推动央企子企业整合发展，提高资源使用效率，加强国际化经营。
客船翻沉事件：国家高层高度重视，多方力量持续参与救援，目前已有33人获救，19人遇难。
国际足联主席辞职：布拉特因贪腐丑闻辞职，引发市场关注，可能对相关企业如阿迪达斯产生影响。
创业浪潮：中国迎来第四次创业热潮，政策支持与创新环境推动了大量企业诞生与成长。

五、海外市场综述

全球股市：多数上涨，道琼斯指数涨0.36%，纳斯达克涨0.45%，日经225指数跌0.34%。
欧洲市场：主要股指普遍上涨，但因欧元走强，部分指数从高位回落。
亚太市场：整体下跌，日经225、台股、韩股、澳股均出现不同程度下跌，受经济与疫情等因素影响。

六、投资评级定义

公司评级：
- 强烈推荐：预期股价相对市场基准指数升幅在15%以上。
- 推荐：预期股价相对市场基准指数升幅在5%到15%。
- 中性：预期股价相对市场基准指数变动在-5%到5%。
- 卖出：预期股价相对市场基准指数跌幅在15%以上。
行业评级：
- 看好：预期行业指数优于市场指数5%以上。
- 中性：预期行业指数相对市场指数持平。
- 看淡：预期行业指数弱于市场指数5%以上。

总结

本报告指出A股市场在MSCI纳入的倒计时中表现震荡，但市场情绪整体稳定。纳入MSCI可能带来外资流入，但短期内影响有限。央行利率市场化改革正在推进，但面临多重挑战。同时，报告关注了国内重大事件如客船翻沉的救援进展，以及国际足联主席辞职等事件对市场的影响。海外市场方面，全球股市多数上涨，但亚太市场表现疲软，主要受经济与政策因素影响。报告提醒投资者在市场波动中保持理性，把握调仓换股时机，避免在希望与失望之间徘徊。