20230213-东海证券-石化化工行业周报_关注光伏链博弈下的化工品_27页_3mb

报告摘要

行业周报总结

核心内容概览

本周周报主要聚焦于石油石化行业及化工板块的市场表现、价格走势、供需情况及投资建议。重点分析了光伏产业链对化工品的影响，尤其是EVA与POE产业链的供需格局、价格波动及市场机会。同时，对能源市场、产品价格、企业动态及未来趋势进行了深入探讨，并提出了相关的投资建议和风险提示。

主要观点与关键信息

1. 光伏链博弈下的化工品

光伏产业链价格博弈接近尾声：随着硅料价格趋稳及光伏组件排产需求提升，光伏链价格波动减弱，有利于整体需求向好。
EVA供需紧平衡：光伏级EVA近两年供需维持紧平衡，2023年产能放量有限，EVA产业链化工品或有结构性机会。
POE国产化提速：POE适配N型电池，市场空间较大，国内厂商如万华化学、卫星化学等已启动中试并规划产能，预计最快2024-2025年实际放量。
投资建议：
- 关注东方盛虹、荣盛石化、联泓新科：具备EVA产能及一体化产业链。
- 关注万华化学、卫星化学：POE中试效果良好，产能推进较快。
- 关注鼎际得：具备茂金属催化剂突破技术。

2. 石化&化工板块周表现

整体表现：
- 沪深300指数下跌 0.85%，申万石油石化指数下跌 0.28%，跑赢大盘 0.57pct。
- 申万基础化工指数上涨 0.29%，跑赢大盘 1.14pct，涨幅在申万一级行业中分别位列第20位、第16位。
子板块涨跌幅：
- 涨幅前五：煤化工（4.80%）、合成树脂（4.36%）、有机硅（3.48%）、涂料油墨（2.79%）、膜材料（2.20%）
- 跌幅前五：其他化学原料（-2.71%）、钛白粉（-2.25%）、聚氨酯（-1.97%）、油品石化贸易（-1.58%）、民爆制品（-0.80%）
个股表现：
- 基础化工涨幅前五：博菲电气（18.76%）、横河精密（16.93%）、金三江（15.46%）、润禾材料（13.56%）、奥克股份（12.97%）
- 基础化工跌幅前五：中毅达（-19.86%）、华软科技（-9.05%）、中毅达B（-8.84%）、江瀚新材（-8.74%）、天洋新材（-8.25%）
- 石油石化涨幅前五：贝肯能源（8.44%）、恒泰艾普（5.92%）、恒通股份（3.70%）、和顺石油（3.47%）、新潮能源（3.32%）
- 石油石化跌幅前五：宝利国际（-4.11%）、荣盛石化（-3.34%）、岳阳兴长（-3.16%）、海越能源（-2.70%）、广汇能源（-2.54%）

3. 能源跟踪

原油市场：
- WTI原油震荡反弹，上周五收于 79.76美元/桶，周涨幅 8.68%。
- 美国原油产量为 1230万桶/日，工作钻机数回落，炼厂开工率 87.9%。
- 俄罗斯1月预算赤字 247亿美元，因乌拉尔原油价格下跌及天然气价格暴跌 46%。
- OPEC+1月原油产量增加 4万桶/日，至 4725万桶/日。
- 高盛预计布伦特原油价格将在 2023年12月达到 100美元/桶。
天然气市场：
- 美国天然气产量增长前景黯淡，因内部收益率下降及钻井平台活动放缓。
- HenryHub基准价格下跌，导致天然气生产商收益下降。

4. 重点产品价格与价差

价格涨幅居前：
- 三氯化磷（6.56%）、丙烯腈（5.20%）、BDO（3.94%）、锦纶FDY（3.76%）、环氧乙烷（3.76%）
价格跌幅居前：
- DMF（-8.90%）、盐酸（-7.06%）、液氨（-3.80%）、硫酸（-3.75%）、苯乙烯（-3.47%）
价差涨幅居前：
- R32（201%）、丙烯（60%）、乙烯（41%）、丙烯腈（19%）、FDY（8%）
价差跌幅居前：
- 电石法PVC（-660%）、醋酸（-61%）、二甲醚（-50%）、炭黑（-31%）、苯乙烯（-8%）

5. 本周重点新闻及公告

美国石油和天然气成本上升：2022年美国本土48个州的钻井和完井平均成本上涨 34%，油田服务公司采取更严格的成本控制。
俄罗斯原油减产：俄罗斯宣布减产 50万桶/日，以应对制裁和价格上限，但实际产量仍维持在 980-990万桶/日。
埃克森美孚股价创新高：尽管进行业务重组和成本削减，但公司股价反弹至历史新高。
企业公告：
- 康普化学：2022年营收增长 55.44%，净利润增长 104.29%。
- 恒逸石化：非公开发行股票，用于补充流动资金。
- 凯立新材：拟募资 10.75亿元，用于催化材料相关项目。
- 东方材料：持股5%以上股东计划减持 **5.37%**股份。
- 海利得：董事减持计划已完成。

6. 风险提示

地缘政治不稳定可能引发国际能源价格剧烈波动，影响国内企业盈利。
美联储加息节奏超预期，海外通胀高企可能影响国内产品出口。
全球供应链不稳定，区域价差扩大，套利空间难度增加。
国内需求低迷，影响相关企业利润。

结论

本周期间，光伏产业链价格博弈逐渐结束，EVA与POE市场迎来结构性机会，尤其是POE国产化加速，具备技术突破的企业值得关注。石油石化与基础化工板块整体表现优于大盘，部分子行业如煤化工、合成树脂等涨幅显著，而其他化学原料、钛白粉等则表现不佳。原油市场震荡反弹，但供给受限，整体油价处于紧平衡状态。重点关注具有EVA及POE产能的龙头企业，以及具备技术突破的催化剂厂商。同时，需警惕地缘政治、海外需求修复不及预期及国内需求疲软带来的潜在风险。

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