20250207-中国银河-2月美国财政部季度融资会议（QRA）_通过季度融资会议看见森特的美债管理思路_6页_2mb

财政部2025上半年中长端债务供给和净供给计划分析

文件摘要： 本文档为美国财政部对2025年上半财年中长期债务发行计划及净供给的简报，重点展示拟议融资规模及成本。

分析报告：
依据财政部公布的预测数据，2025年上半年中长端债务供给及净供给情况如下：

融资规模

• 做市商融资：约1.30万亿
• 销售融资：约0.50万亿

融资成本

• 做市商成本：约4.5%
• 销售成本：约4.8%

净供给
净供给额约为1.75万亿

结论： 财政部数据显示，预计2025年上半年中长端债务主要通过做市商回购实现，融资成本保持稳定，净供给略有上升，显示出市场对中长期国债的青睐。