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量化基金市场总结（2026年5月）

核心内容概述

2026年4月，公私募量化股票基金规模合计接近2.1万亿元，显示出量化投资在资本市场中的持续影响力。公募量化基金规模约为4730亿元，占权益公募基金的5.5%，其中指数增强与类指数增强策略合计占比达77%。从发行市场来看，私募量化产品依然保持较高热度，新备案产品中量化管理人占比约49%，百亿以上管理人中量化产品占比高达86%。公募量化则密集布局中证全指、科创类宽基产品，产品数量持续增加。

主要观点

1. 量化基金规模稳步增长

• 公募量化基金规模在2026年第一季度增长超过500亿元。
• 指数增强与类指数增强策略为主要产品类型，占公募量化基金的77%。
• 主要跟踪标的包括沪深300、中证500、中证A500、中证1000等宽基指数。

2. 发行市场热度延续

• 私募量化产品在新备案产品中占比达49%，头部机构在量化布局中占据主导地位。
• 公募量化产品成立与待发行数量分别为10只和14只，产品布局趋于均衡。
• 量化策略在私募产品中表现突出，尤其在百亿以上管理人中占比高达86%。

3. 业绩表现呈现分化趋势

• 私募量化基金中，中证500指数增强策略超额收益最为显著，达到1.91%。
• 公募量化基金呈现“哑铃结构”，部分产品超额收益较高，部分则表现不佳。
• 打新收益成为公募量化基金超额的重要来源，规模10亿元以下产品打新收益率中位数达0.4%-0.5%。

4. 持仓因子分析

• 公募指数增强基金普遍低配市值与流动性因子，超配盈利因子。
• 沪深300指数增强基金还额外超配Beta因子。
• 4月市场中Beta与动量因子表现较好，而盈利与流动性因子表现较弱，这可能是导致公募量化基金超额分化的原因之一。

5. 精选组合表现

• 沪深300增强组合、中证500增强组合、中证1000增强组合的样本外年化超额收益率分别为3.97%、5.49%、13.93%。
• 本月三个精选组合的超额收益分别为0.65%、1.23%、0.63%，表现稳定。

关键信息

• 规模数据：截至2026年4月末，公私募量化股票基金规模合计近2.1万亿元。
• 发行热度：私募量化产品占比高，头部机构主导市场。
• 业绩分化：私募中证500指数增强表现强劲，公募呈现哑铃结构。
• 打新贡献：规模较小的公募量化基金通过打新获得显著超额收益。
• 因子配置：市值、流动性因子被普遍低配，盈利因子被超配，Beta因子在沪深300指增中被额外超配。
• 精选组合表现：中证1000增强组合超额收益最高，沪深300与中证500组合表现稳定。

风险提示

• 基金经理或投资团队人员变动可能影响基金表现。
• 超额收益来源可能发生漂移，影响策略一致性。
• 政策性变动可能带来市场不确定性。
• 部分类指数增强基金未在合同中明确“指数增强”方式，存在实际仓位偏离风险。

报告作者

• 唐栋国：金融产品首席分析师（S1010520100002）
• 郭佳昕：金融产品分析师（S1010524020001）
• 赵文荣：量化与配置首席分析师（S1010512070002）

联系方式

• 中信证券研究服务小程序：中信证券研究服务
• 中信证券研究网站：https://research.citics.com
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本文节选自中信证券研究部发布的《量化基金市场与组合跟踪2026年5月一发行热度延续，公私募量化超额分化》报告，具体分析内容请详见完整报告。若因摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

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