信用策略月报：信用利差低位，怎么看？-20240204-天风证券-12页_669kb

信用利差与资产荒
当前信用利差处于历史低位，受国债收益率下行影响，信用债收益率亦下行至历史低分位。短久期品种利差空间较大，但票息资产难寻。

资产配置建议
① 产业债短久期下沉（多以民企为主）或AA-城投债拉长久期；
② 利用AAA债券抵质押优势，拉长久期，12倍杠杆下收益可观。

重点债券关注

• 产业债：信达资产、东方资产（估值尚佳）；中原金控、新疆金投资产（下沉方向）。
• 城投债：大横琴、西藏开发投资、英德国资（长久期候选）；
  重庆九龙园、永川高新、金洲新城（中短久期AA(2)城投）。重点省地市平台：昆明、潍坊、济宁、柳州、成都、西安。

未来展望与风险
信用利差大概率继续低位震荡，主要触发调整因素为信用风险事件或政策调整。

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