20261008-长江期货-棉纺月报_震荡运行_26页_1mb

长江期货棉纺月报总结

核心内容概览

长江期货股份有限公司于2026年10月8日发布棉纺月报，对9月棉花市场进行了回顾与展望，重点分析了全球及国内供应与需求情况，结合宏观因素与市场动态，提出未来棉价将呈现震荡运行趋势，但压力仍存。

主要观点

• 9月郑棉明显回调：主要由于产业旺季不及预期、棉价高位及新棉上市预期偏谨慎，叠加国内消费萎靡。
• 新棉即将上市：国内新棉产量可能减产，新疆机采棉收购价格约7.4元/公斤，但与期货价格倒挂，收购积极性较高。
• 全球供需格局变化：2026/27年度全球棉花产量环比调减6.9万吨至2554.3万吨，消费维持2676.3万吨，期末库存调增3.8万吨至1521万吨。美国产量预期下调8.9万吨至287.4万吨，期末库存减少8.7万吨至78.4万吨。印度产量上调3.4万吨至576.3万吨，期末库存增加6.8万吨至159.1万吨。巴西产量预计维持在425万吨，2026年度产量预期为390万吨，同比减少8.2%。
• 国内供需情况：2026/27年度国内总供应增加16万吨至1522万吨，总需求稳定在896万吨。期末库存增加16万吨至626万吨。工商业库存合计267.02万吨，环比减少19.27万吨，同比增加63.22万吨。
• 下游需求分化：国内消费转负增长，外需维持高增，美国消费表现较好，其他出口国也有较好表现。纺织企业棉纱库存22.58天，坯布库存29.64天，整体开工回升但未恢复至上半年水平。
• 市场展望：预计棉价震荡运行，受新棉减产、人民币贬值、外棉需求强劲及美联储加息等因素影响，中期压力仍存。期货价格持续下跌，基差扩大，后期有望回归，但需谨慎对待。

关键信息汇总

供应端

• 全球产量：2026/27年度全球棉花产量为2554.3万吨，环比减少6.9万吨。
• 美国产量：2026/27年度美国棉花产量预期287.4万吨，环比减少8.9万吨。
• 印度产量：2026/27年度印度棉花产量预期576.3万吨，环比增加3.4万吨。
• 巴西产量：2026年度巴西棉花产量预期390万吨，同比减少8.2%。
• 中国产量：2026/27年度中国棉花产量742万吨，环比增加16万吨。
• 进口情况：2026年8月中国棉花进口量8万吨，同比增加10.7%；1-8月累计进口111万吨，同比增加87.9%。
• 出口情况：2026年8月中国纺织品服装出口285.68亿美元，同比增加7.69%；1-8月累计出口2033.09亿美元，同比增加3.08%。

需求端

• 国内消费：社会消费品零售总额同比微增，但纺织类商品零售额同比减少0.5%。纺企消费维持859万吨不变，其他消费和出口也保持稳定。
• 美国需求：7月服装及服装配饰零售额同比增加5.05%，库销比为2.14，环比略有上升。
• 纺织品出口：2026年8月中国棉纱出口量同比增加约5万吨，增幅38.61%；1-8月累计棉纱出口约197万吨，同比增加约56万吨。

市场动态

• 棉纱库存：纺织企业棉纱库存22.58天，较上周上涨1.69天；坯布库存29.64天，较上周下降0.38天。
• 开工情况：纯棉纱厂负荷指数69.32，较上周下跌0.39；纯涤纱负荷43.60，较上周下降1.47；整体开工呈现旺季回落趋势。
• 期货走势：近期棉花期货价格持续下跌，基差明显扩大，后期有望修复基差，但中期压力仍存。

风险提示与免责声明

• 风险提示：新棉上市博弈、国际宏观环境变化、天气扰动等因素可能影响市场走势。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。长江期货对报告内容的准确性及使用后果不承担责任。报告版权归属长江期货，未经许可不得擅自使用或传播。

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