20261008-长江期货-原木月报_震荡运行_19页_1mb

长江期货原木月报总结

核心内容概述

本报告由长江期货股份有限公司发布，旨在分析2026年9月原木市场的运行情况，并展望未来走势。报告涵盖市场回顾、宏观产业运行、市场价格走势、进出口库存及行情展望等内容，重点分析了原木价格、进出口数据、港口库存及下游行业表现。

主要观点

市场回顾

• 原木主力价格震荡偏弱，挑战820元/方。
• 市场成交清淡，注册仓单较少。
• 原木价格整体呈现高位运行趋势。

宏观产业运行

• 出口方面：2026年1-8月，我国出口保持韧性，外需边际修复，机电、新能源等高附加值产品为出口主要拉动力，但传统劳动密集型产品承压。
• 投资方面：全国固定资产投资整体承压，房地产开发投资持续下行，成为拖累因素。制造业投资结构分化，高技术产业保持增长。
• 房地产市场：处于深度调整阶段，新房成交偏弱，二手房交易活跃。一线及强二线城市改善需求韧性较好，三四线城市去化压力较大。各地出台支持政策，但居民观望情绪仍存。
• 家具行业：内需持续承压，依赖新房交付，二手房翻新与老旧小区改造带来部分订单，但不足以对冲新房缺口。出口支撑行业，但海外竞争加剧，企业盈利受挤压。

市场价格走势

• 新西兰辐射松：9月外盘CFR报价区间为128-134美元/JAS方，较上月小幅上涨。
• 欧洲11.8米云杉：9月CFR报价138欧元/JAS方，月环比上涨1.5%。
• 国内价格：山东日照港3.9米中A辐射松原木价格为820元/方，与上周持平，同比上涨9.33%；江苏太仓港4米中A辐射松原木价格为825元/方，同比上涨7.14%。
• 原木价格整体维持高位，短期仍以震荡为主。

进出口库存

• 进口总量：2026年8月针叶原木进口量约197.4万立方米，同比增加14%；1-8月累计进口约1572.4万立方米，同比减少2%。
• 辐射松进口：1-8月进口量前低后高，7月同比增长13.6%，8月同比增长25.2%，新西兰货源占比超九成。
• 港口库存：截至9月28日，全国原木港口库存可用天数为39.5天，周环比下降2.71%，月环比下降5.05%，同比减少10.43%。山东库存可用天数为48.7天，同比下降11.45%；江苏为24.6天，同比下降23.60%。
• 出库情况：全国日均出库量为6.07万方，周环比上涨3.94%，月环比上涨4.84%，同比上涨5.93%。

行情展望

• 供应端：新西兰辐射松外盘报价高位运行，海运费上涨进一步抬高进口成本，成为价格底部支撑。部分货源分流至其他市场，国内到港量环比调整。
• 需求端：“银十”旺季预期不宜高估，地产链仍承压，建筑模板、人造板开工提升有限。家具行业仅依靠存量翻新与出口订单支撑需求。
• 加工厂：利润微薄，以随用随采为主，主动补库动力不足，出库难以明显放量。
• 未来关注点：新西兰发运节奏、外盘报价、港口库存消化速度、人造板与家具行业实际开工变化。
• 宏观风险：海外宏观加息压力加大，对大宗商品形成压力，预计原木价格将维持震荡运行。

风险提示

• 宏观政策变化
• 进口供应链中断
• 下游消费情况不及预期

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