20141212-东吴证券-机械行业_2014年投资策略-看好工业机器人-开启了智能制造_绿色环保_低成本的未来工业新时代_27页_1mb

机械行业2014年投资策略总结

核心内容

本报告主要分析了工业机器人行业的发展前景与投资机会，指出中国工业机器人市场正迎来高增速时代，是智能制造、绿色环保和低成本制造的重要推动力。报告强调了国家政策支持、技术突破和成本下降等因素对机器人行业发展的积极影响，并重点推荐了多家涉及机器人业务的A股上市公司。

主要观点

1. 工业机器人发展趋势

• 工业机器人是集机械、电子、控制、计算机、传感器、人工智能等多学科技术于一体的现代自动化装备。
• 工业机器人正从汽车、电子等传统行业向更多领域扩展，如物流、航天、医疗等。
• 随着技术进步和规模化生产，机器人成本逐年下降，回收周期大幅缩短，预计到2015年回收周期将缩短至1.8年。

2. 国内机器人市场现状

• 2012年中国工业机器人销量为22987台，其中本土品牌市占率仅为4%，合资及国外品牌占96%。
• 中国工业机器人使用密度远低于全球平均水平，仅为23台/万人，远低于日本、韩国、德国等国家。
• 预计未来十年，中国机器人市场将进入“黄金十年”，成为全球最大的市场。

3. 政策与产业支持

• 国家政策是推动机器人产业发展的重要驱动力，如“十二五”规划、智能制造专项等。
• 政府通过财政补贴、税收优惠、产业联盟等方式，大力扶持机器人产业发展。
• 多个机器人产业园在全国范围内建设，如上海、昆山、徐州、常州等，为机器人产业提供发展平台。

4. 产业链结构

• 工业机器人产业链由上游关键零部件（如减速器、伺服电机、控制器）、中游本体制造、下游系统集成和应用构成。
• 上游关键零部件仍高度依赖进口，尤其是减速器，国内企业尚在突破阶段。
• 中游本体制造企业如汇川技术、新时达、巨星科技、上海机电、亚威股份等，正在提升核心竞争力。
• 下游系统集成商通过整合上下游资源，推动机器人在不同行业的应用。

关键信息

技术突破

• 控制器、伺服电机、减速器是工业机器人的三大核心零部件，其中控制器已实现国产化。
• 减速器和伺服电机仍大量依赖进口，尤其是日本企业Nabtesco和Harmonic Drive占据全球市场主导地位。

成本与回收周期

• 机器人成本年均下降约5%，而人力成本年均上升约7%，成本优势明显。
• 以165公斤焊接机器人为例，2010年价格为29万元，2013年降至24万元，成本回收周期从4.7年降至2.4年。

市场增长

• 中国工业机器人市场预计在2015年将达3.5万台，占全球销量比重17.5%。
• 机器人在汽车、电子等行业应用广泛，预计未来三年市场增速将保持在20%左右。

风险提示

• 需求低于预期：受宏观经济影响，汽车、电子等行业需求存在不确定性。
• 行业竞争加剧：国外品牌如ABB、FANUC、KUKA等仍占据主导地位，国内企业面临较大竞争压力。
• 产业链整合风险：核心零部件尚未完全国产化，产业链整合仍需时间。

重点推荐标的

未来展望

• 中国工业机器人行业将在国家政策、技术突破和市场需求的共同推动下进入快速发展期。
• 随着机器人在制造业中的广泛应用，将推动中国从“制造大国”向“制造强国”转型。
• 机器人产业链的完善和国产化替代的推进，将为相关企业带来持续增长机遇。