石油石化行业2024Q1石化板块基金持仓点评：一季度石化小幅加仓，石油开采涨幅领先-240511-国联证券-10页_411kb

总结

1. 基金持仓变化

• 2024年第一季度，石油石化行业公募基金持仓占中信一级行业权重134134%，环比增长0.39%，分位数水平达到2010年以来的067左右。加仓幅度排名第8，前三大加仓行业为有色金属、电力设备和新能源、通信。
• 石油板块2024Q1累计上涨1205%，跑赢沪深300指数0895pct，排名中信一级行业第一。

2. 分板块变动

• 石油开采： 极大地领涨，重仓比例达086(环比+033)，龙头企业如中国海油(+015pct)，中国石油(+013pct)获得增持。
• 油服工程： 重仓比例+005pct至026%，可能因上游资本开支增加而受益。
• 石油化工： 跟涨略显平淡，但桐昆股份（+001pct）等公司获得小幅增持。

3. 北上资金动向

• 一季度净流入总额10 billion，但4月短暂流出3 billion，主要受中石、石油下属公司流出影响；流入则由桐昆、新凤鸣等支撑。

4. 后市展望

• 油价高位，支持石油开采盈利增长，天然气价波动风险存在。
• 油气上游资本开支稳定，油服工程企业营收望提升。
• 市场回暖预期提振石油化工品需求，炼化企业盈利有望修复。

5. 风险提示

• 全球经济下行风险；
• 大宗商品价格波动；
• 项目投产难预估。