20171030-东兴证券-宏观经济周报_社交餐饮消费增速稳定_网上零售消费前景好_19页_2mb

社交餐饮消费增速稳定 网上零售消费前景好

核心内容总结

1. 餐饮与商品零售消费趋势

• 餐饮消费持续增长：2017年9月，我国餐饮收入达到3317亿元，同比增长10.2%；1-9月累计增长11.0%。餐饮消费在社会消费品零售总额中占比逐步提升，成为重要的社交工具。
• 商品零售保持稳定增长：9月商品零售额同比增长10.4%，1-9月累计增长10.3%。商品零售额的稳定增长反映了居民对日用品的惯性需求，同时多样化的供给进一步刺激了消费潜力。
• 消费结构优化：随着城乡居民社交活动的多样化，餐饮消费前景乐观，预计其在社会消费品零售总额中的比重将继续上升。

2. 实物商品网上零售活跃度提升

• 网上零售额快速增长：2017年1-9月，全国网上零售额达48787亿元，同比增长34.2%。其中实物商品网上零售额增长29.1%，占社会消费品零售总额的14.0%。
• 品类增长差异：吃类商品增长29.3%，穿类商品增长19.2%，用类商品增长32.5%。支付方式便捷化和互联网平台对线上线下资源的整合，推动了实物商品网上零售的活跃。
• 消费群体扩展：中老年和少年群体对移动互联网技术的掌握，进一步促进了实物商品网上零售的发展。
• 交易成本降低：实物商品通过互联网平台在全国范围内频繁交易，有助于降低交易成本，实现帕累托改进。

3. 风险提示

• 居民购买力有限：当前居民购买力存在局限，消费能力可能受到经济环境或政策调整的冲击。

主要观点

• 餐饮和商品零售消费增速稳定，显示出居民消费意愿的增强。
• 实物商品网上零售发展迅速，未来增长空间广阔，尤其受益于支付方式的便捷化和互联网平台的整合。
• 互联网平台不仅提升了零售效率，还促进了内需增长和交易成本的降低。
• 人民币国际化进程加快，数字普惠金融发展受到政策支持，监管科技在金融监管中发挥重要作用。
• 食品价格波动明显，仔猪价格下降，生猪价格上涨，猪粮比价上升，反映出市场供需变化。

关键信息

• 消费数据：

  • 餐饮收入：9月3317亿元，同比增长10.2%；1-9月28427亿元，同比增长11.0%。
  • 商品零售额：9月27553亿元，同比增长10.4%；1-9月234751亿元，同比增长10.3%。
  • 实物商品网上零售额：1-9月36826亿元，同比增长29.1%。

• 政策动态：

  • 央行提出M2增速将趋于合理，推进人民币国际化。
  • 银监会加强消费信贷监管，防止资金违规流入房地产市场。
  • 工信部推动移动物联网建设，促进技术应用与标准化。
  • 证监会强调对市场违规行为的严格监管，维护市场秩序。

• 经济数据：

  • CFETS人民币汇率指数为96.64，按周下跌0.36。
  • 美元兑人民币中间价上升。
  • 原油期货价格上涨，天然气期货价格下降。
  • 铁矿石运费下降，好望角型运费指数上升。
  • 水泥价格总体稳定，玻璃价格指数、玻璃综合指数、玻璃市场信心指数均上升。
  • 电影票房收入保持增长趋势。

相关研究报告

• 宏观事件点评：多元因素制约消费，但网上零售消费前景看好。
• 宏观经济周报：生态扶贫与绿色投资利好江西经济。
• 政策动向整理：2017年10月23日至29日，涵盖央行、银监会、工信部、三部委及证监会等政策动态。

分析师与研究助理信息

• 分析师谭淞：宏观经济分析师，东兴证券研究所，具备丰富的行业研究经验。
• 研究助理汤黎明：经济学博士，具备深厚的宏观经济研究背景。
• 研究助理陈巧巧：会计学硕士，拥有审计与财务分析经验，擅长信用债研究。

风险与免责声明

• 风险提示：居民购买力有限，消费能力可能受到经济环境或政策变化的影响。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不构成投资建议，使用需谨慎。报告内容仅供参考，不承担非授权使用带来的风险与责任。