半导体、计算机、传媒行业月报：半导体行业出现回暖迹象；AIGC的应用为游戏行业带来增收及创新的可能性-20230412-红塔证券-24页_927kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告对半导体、计算机、传媒行业进行了月度回顾与展望，分析了各行业的发展趋势、市场表现及潜在风险。

半导体行业

• 行业表现：2023年3月，半导体行业整体表现分化，但部分企业如芯源股份、盛美上海、有研硅等净利润增长显著，超过100%。
• 行业趋势：半导体行业出现回暖迹象，预计二季度存储器价格跌幅减小，消费电子销售额有望升温。汽车电子、工业等领域的增长可能加速带动行业复苏。
• 驱动因素：
  • 国产替代：中国产业链自主化发展加快。
  • 库存调整：行业库存水位恢复正常，补库存需求增加。
  • 技术突破：在设备、材料、制造等领域有望实现关键技术突破。
• 风险提示：
  • 主流半导体产品价格持续下跌，可能影响企业上半年利润。
  • 若经济复苏迟滞或通胀持续，消费市场可能进一步萎缩。
  • 国际政治形势恶化及政策落地不及预期可能影响行业发展。

计算机行业

• 行业表现：3月计算机行业指数上涨14.74%，跑赢沪深300指数15.20个百分点，排在31个申万一级行业的第2位。
• 行业趋势：人工智能（AI）板块热度持续提升，各大科技巨头推出大模型产品，如百度的“文心一言”、微软的“Microsoft 365 Copilot”等。
• 投资机会：AI板块投资将逐步回归基本面，优先关注上游算力（芯片、服务器、数据中心）及大模型产品和数据供应商，其次为下游生态应用。
• 公司动态：多家公司公布业绩及战略调整，如恒生电子设立子公司、云从科技拟募资研发大模型、中望软件与苏交科设立合资公司等。
• 风险提示：
  • 国际政治形势恶化。
  • 支持政策落地不及预期。
  • 宏观经济情况不及预期。

传媒行业

• 行业表现：传媒行业指数表现强劲，3月涨幅达22.67%，电影市场有所回暖。
• 行业趋势：
  • 电影市场：一季度票房达158.6亿元，同比增长13.3%。春节档票房创近十年新高。
  • 游戏行业：AI+游戏成为热点，AIGC技术有望提升游戏内容丰富度及交互性，为游戏创新带来可能。游戏版号常态化发放，市场信心回升。
• 风险提示：
  • AI技术发展不及预期。
  • 游戏版号发放不及预期。
  • 疫情后消费复苏不及预期。

主要观点

• 半导体行业：尽管整体市场仍处于低迷，但行业正逐步回暖，特别是在汽车电子和工业领域。国内企业有望通过国产替代和技术创新摆脱低迷。
• 计算机行业：AI大模型的推出推动行业热度提升，AI产业链将逐步从概念投资转向基本面投资，重点关注算力和数据供应商。
• 传媒行业：电影市场在疫情后逐步回暖，游戏行业受益于AIGC技术发展，迎来产业升级机会。

关键信息

• 市场表现：
  • 3月沪深300指数下跌0.46%，申万计算机指数上涨14.74%，传媒指数上涨22.67%。
  • 创业板指数上涨0.83%，科创50指数上涨9.20%。
• 行业数据：
  • 2023年一季度全球笔电出货量约3390万台，环比减少13%。
  • 2022年全球半导体销售额预计下降8%-10%，为自2019年以来首次负增长。
  • 2023年中国AI市场支出规模预计达到147.5亿美元，2021-2026年CAGR将超20%。
• 企业动态：
  • 百度发布“文心一言”，展示其在AI领域的技术积累。
  • 微软推出“Microsoft 365 Copilot”，提升办公效率。
  • 腾讯、米哈游、网易等公司在游戏市场表现突出。

风险提示

• 半导体行业：
  • 主流芯片产品价格持续下跌，影响企业利润。
  • 消费电子市场复苏不确定，库存调整周期可能延长。
  • 国际制裁可能影响国内企业的发展。
• 计算机行业：
  • 国际政治形势恶化。
  • 政策落地不及预期。
  • 宏观经济不及预期。
• 传媒行业：
  • AI技术发展不及预期。
  • 游戏版号发放不及预期。
  • 消费复苏不及预期。

结论

整体来看，半导体行业正逐步回暖，计算机行业受AI技术推动，传媒行业在电影和游戏领域表现强劲。投资建议关注AI产业链中的算力和数据供应商，同时留意政策、市场及技术发展带来的风险。