20231119-招商期货-国债期货周度报告_年末资金偏紧继续压制国债期货价格_12页_1mb

国债期货周度报告总结

本报告覆盖2023年11月13日至17日的国债期货市场。主要受资金偏紧和经济数据不及预期影响，市场呈现震荡态势。数据显示，各期限国债期货价格有所波动，资金利率上升压制短端市场。利率曲线走陡，10年期国债期货周五大涨，暗示潜在突破机会。交易策略仍推荐做多，同时利用收益率曲线陡峭化进行套利，如买TS空T。风险在于货币政策宽松超预期或经济恢复超预期。

市场概览

• 10年期国债期货主力合约全周上涨，收益率在2.65%附近震荡。
• 全周资金偏紧：shibor隔夜和7天回购利率分别上涨0.1812%和0.1719%，导致国债期货价格承压。
• 10年期国债收益率下跌0.0008%，曲线走陡，多数期限报收上涨。

具体数据变化

• 国债期货主力合约全周：2年期下跌0.28%，5年期上涨0.69%，10年期下跌0.20%，30年期上涨0.382%。
• 最便宜交割券CTD及相关指标：TS2403 CTD为230020IB，IRR 27.785%，基差-0.01805；TF2403 CTD为230008IB，IRR 29.542%，基差-0.00149；T2403 CTD为220017IB，IRR 30.120，基差-0.00979。
• 收益率曲线：1年、2年、5年和10年期国债收益率分别下跌0.109%、0.039%、0.003%、0.0008%，曲线走陡。

策略建议

• 操作上，看好利率下行机遇，维持多单策略，尤其在10年期国债期货突破背景下。
• 曲线陡峭化提示买TS空T套利机会，收益源于不同期限价差变化。

风险提示

• 货币宽松超预期或经济超预期复苏可能逆转市场节奏。
• 高收益机会伴随高风险，投资者需基于自身风险承受能力决策。