20241118-华泰期货-废钢年报_受产业影响_价格震荡下行_16页_4mb

华泰期货研究院2024年期货市场展望报告总结

报告分析了2024年全球和国内宏观经济与期货市场走势，并对未来走势进行了展望。主要内容如下：

市场回顾与现状：

• 2024年国内废钢价格整体呈震荡下跌态势，全年跌幅达15.45%。尤其是1季度末和3季度初，受黑色板块下跌及政策调整影响，价格加速下行。
• 废钢供应方面，2024年废钢消费量同比下降11%至270亿吨，进口降幅明显。
• 需求端表现疲软，粗钢产量和消费量均出现回落。

供需分析：

• 2024年粗钢产量、消费量双双下降，出口量则创历史新高。
• 短流程钢厂利润持续低迷，整体生产积极性不高，导致供需矛盾不明显。
• 钢厂和废钢基地原料库存维持在历史低位。

2025年展望：

• 全球政治经济局势复杂，经济增速变化不大，预计废钢供应和需求将逐步企稳。
• 随着国内政策发力，可能带动废钢在2025年小幅增长。

价格方向：

• 2025年废钢价格预计将在黑、废钢板块区间震荡中运行，因铁水成本受高库存压制。
• 双焦市场供需趋稳，但铁矿石高库存对整体成本压制明显。
• 全球宏观变化可能导致铁废价差波动扩大，相关价格走势依然倾向于震荡偏弱。

核心风险因素包括：

• 铁水成本变动、钢厂利润下降
• 宏观政策变化
• 美国对华加征关税的可能性
• 区域或全球冲突加剧风险

综上所述，华泰期货预计2025年废钢市场将保持弱稳运行态势，成交量小幅增加，但主要在震荡中寻求波动机会。投资者需密切关注铁矿石库存、钢厂利润和美国贸易政策变化对市场的影响。