> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 万联晨会总结（2026年6月3日） ## 核心内容概览 本晨会总结聚焦于2026年6月3日的市场动态及传媒行业2025与2026Q1的业绩表现。内容涵盖A股、港股及海外主要股指的走势，重要政策及行业动态，以及传媒行业细分板块的业绩分析和投资建议。 --- ## 市场回顾 ### A股市场 - **指数表现**：周二A股三大指数集体上涨，沪指收涨0.43%，深成指收涨1.63%，创业板指收涨2.66%。 - **成交额**：沪深两市成交额达27926.15亿元。 - **行业表现**： - **领涨行业**：通信、有色金属、电子。 - **领跌行业**：传媒、美容护理、农林牧渔。 - **概念板块**： - **领涨概念**：共封装光学（CPO）、培育钻石、铜缆高速连接。 - **领跌概念**：赛马概念、NFT概念、足球概念。 ### 港股市场 - **恒生指数**收涨2.52%，**恒生科技指数**收涨4.72%。 ### 海外市场 - **美国三大指数**集体上涨，道指收涨0.45%，标普500收涨0.13%，纳指收涨0.03%。 - **日经225**小幅下跌0.30%。 --- ## 重要新闻 1. **国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》** - 明确了“十五五”期间农业农村现代化的发展方向。 - 目标包括：粮食安全根基夯实、农业质量效益提升、农民收入增长、城乡融合发展突破等。 - 对2030年及2035年目标进行了展望。 2. **老虎国际暂停境内存量账户新开仓、加仓交易** - 自2026年6月12日起，暂停境内股票等品种的新开仓与加仓交易。 - 仅支持卖出与平仓操作，资金划转服务中暂停转入，转出功能正常。 - 不影响境外服务及客户资产安全。 --- ## 传媒行业研报精选 ### 2025全年与2026Q1业绩综述 #### 行业整体表现 - **营收**：2025年传媒行业全年营收同比增长5.32%，达5355.27亿元。 - **归母净利润**：同比增长46.45%，达269.73亿元。 - **毛利率**：微幅上升1.30pct至32.38%。 - **净利率**：上升1.54pct至5.16%。 - **2026Q1营收**：同比增长3.50%，达1303.98亿元。 - **2026Q1归母净利润**：同比小幅下降0.96%，达109.51亿元。 - **环比变化**：营收环比下降11.31%，但归母净利润扭亏为盈。 #### 分板块分析 | 板块 | 2025年营收（亿元） | 涨跌幅% | 2026Q1营收（亿元） | 涨跌幅% | 归母净利润（亿元） | 涨跌幅% | |--------------|--------------------|---------|---------------------|---------|--------------------|---------| | 游戏 | 1149.19 | +23.00% | 321.55 | +20.34% | 136.84 | +222.16% | | 影视院线 | 392.82 | +9.93% | 79.86 | -43.42% | -10.54 | +58.05% | | 数字媒体 | 293.92 | +2.73% | 63.76 | +6.28% | 15.89 | -7.48% | | 广告营销 | 1753.18 | +7.62% | 448.82 | +17.08% | 15.77 | -55.55% | | 广播电视 | 455.34 | +2.37% | 102.05 | +4.22% | -20.83 | -3.84% | | 出版 | 1310.82 | -8.55% | 287.93 | -7.19% | 132.59 | +3.47% | --- ## 投资建议 - **行业趋势**：传媒行业整体业绩回升，但板块分化明显。 - **2026Q1亮点**：游戏与广告营销板块业绩表现突出，尤其是世纪华通与蓝色光标。 - **中长期展望**：随着内容供给恢复、AI技术应用深化、政策支持及消费回暖，行业景气度有望修复。 - **建议关注**：广告营销、游戏领域业绩亮眼的公司，以及布局数字资产和AIGC技术的企业。 --- ## 风险因素 - 政策环境变化 - 消费复苏不及预期 - 市场竞争加剧 - 创新技术应用不及预期 - 商誉减值风险 --- ## 分析师信息 - **叶柏良**：执业证书编号 S0270524010002 - **夏清莹**：执业证书编号 S0270520050001 - **李中港**：执业证书编号 S0270524020001 --- ## 证券分析师承诺与免责声明 - 本报告由万联证券股份有限公司制作发布。 - 本晨会纪要仅供客户使用，不构成投资建议。 - 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。 - 报告观点可能随市场变化而调整，不保证未来表现。 - 报告内容不得用于诉讼、仲裁、传媒引用或营利用途。 - 未经许可，不得复制、转发或公开传播本报告内容。