20190731-中泰证券-电子行业周报：科创板走势强劲，电子板块反弹行情开启_9页_816kb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业表现强劲，涨幅达5.85%，显著跑赢沪深300指数（1.33%），在28个申万一级行业中排名首位。电子板块整体呈现反弹行情，多个子行业均有上涨，其中电子系统组装涨幅最大（12.23%），其他电子涨幅最小（0.05%）。

主要观点

科创板走势强劲，推动科技板块估值提升

• 科创板首批25只个股首周平均涨幅达162.62%，波动性明显降低。
• 电子行业在科创板开市后涨幅领先，显示市场对科技板块的看好。
• 建议继续关注5G设备及零部件、半导体、光伏、消费电子、新能源汽车产业链等细分领域。

半导体行业：国产替代加速进行

• 日韩半导体制裁事件为国内半导体行业带来利好，推动供应链向国内转移。
• 国家集成电路产业投资基金（大基金）二期募资完成，规模约2000亿元，未来可能更侧重于设计、材料和终端应用环节。
• 建议长期配置半导体行业，国产替代进程有望加快。

5G发展：提振手机市场需求

• 5G商用加速将推动2020年换机高峰，带动射频器件、PCB等上游需求。
• 终端天线、射频前端、终端PCB、电感等细分领域受益显著，有望实现量价齐升。
• SIP封装技术前景广阔，有助于整合芯片系统，降低制造成本。

MicroLED技术突破，带来LED产业新机遇

• 苹果公司正与台湾厂商谈判，计划在2020年将MicroLED用于智能手表，替代OLED。
• MicroLED技术的规模商用将为LED行业带来增量需求，有望扭转行业下行趋势。
• 推荐关注三安光电等具备相关技术能力的公司。

消费电子：TWS耳机与VR/AR引领趋势

• TWS耳机凭借便利性和舒适性迅速成为主流，华为等厂商纷纷布局。
• VR/AR技术日趋成熟，未来在教育、医疗、游戏等领域具有广泛应用前景。
• 建议关注VR/AR在光学、显示、整机等环节的投资机会。

关键信息

市场回顾

• 行业估值：截至本周，申万电子行业市盈率为32.54倍，显著高于沪深300的13.64倍。
• 个股表现：涨幅前五为福光股份（68.62%）、德赛电池（24.39%）、生益科技（20.01%）、歌尔股份（19.03%）；跌幅前五为大立科技（-13.10%）、久之洋（-12.25%）、诺德股份（-10.91%）、超华科技（-8.81%）、高德红外（-7.45%）。
• 换手率：福光股份（303.0%）、安集科技（267.3%）、乐鑫科技（262.1%）等个股换手率较高。

全球市场表现

• A股：电子行业年初至今累计涨幅为28.51%，高于沪深300的22.95%。
• 美国：费城半导体指数累计涨幅26.89%，道琼斯指数14.14%，电子行业涨幅领先行业指数12.75%。
• 台湾：台湾电子指数涨幅14.99%，高于台湾加权指数12.28%，电子行业跑赢整体指数2.71%。

行业动态

行业新闻

• 华为发布首款商用5G手机：Mate20X（5G）将于8月16日首销，售价6199元。
• 大基金二期募资完成：规模约2000亿元，将进一步支持芯片产业。
• 苹果收购英特尔调制解调器业务：交易完成后，苹果将获得超过17000项无线专利。
• LG投资建设OLED面板生产线：计划投资3万亿韩元，推动OLED电视市场发展。
• 阿里巴巴发布玄铁910处理器：性能领先，适用于5G、AI和自动驾驶等领域。

公司公告

• 生益科技：2019年上半年营收增长2.85%，净利润增长17.99%。
• 东山精密：营收增长38.37%，净利润增长54.72%。
• 紫光国威：营收增长48.05%，净利润增长61.02%。
• 康强电子：营收下降12.28%，但净利润增长21.82%。
• 超华科技：营收微降0.17%，净利润下降11.39%。
• 晶瑞股份：营收增长2.24%，净利润下降39.62%。
• 瀛通通讯：控股股东解除质押。
• 海康威视：股东龚虹质押股份。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 下游需求不及预期
• 5G进展不及预期
• 半导体国产替代进展不及预期

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期涨幅15%以上）、增持（预期涨幅5%-15%）、持有（预期涨幅-10%~+5%）、减持（预期跌幅10%以上）。
• 行业评级：增持（预期涨幅10%以上）、中性（预期涨幅-10%~+10%）、减持（预期跌幅10%以上）。
• 备注：评级基于报告发布日后6-12个月内的市场表现，不构成投资建议。

重要声明

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