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报告摘要

中泰期货原木周报总结（2026.8.30）

核心内容概览

本报告为中泰期货股份有限公司发布的原木周报，涵盖原木供需、价格、成本利润、价差与基差等多维度分析。报告由分析师高萍（F3002581, Z0012806）和杨心宇（F03118311, Z0022743）撰写，数据来源为木联数据与中泰期货整理。

主要观点

1. 原木供需分析

供给端：
- 新西兰针叶原木：本周（2026/8/24-8/30）预到船11条，约38万方，较上周减少1条和4.2万方，周环比分别减少8%和10%。
- 7月进口总量：中国针叶原木进口总量约209.13万立方米，同比增加7.07%；1-7月累计进口总量约1375.02万立方米，同比减少3.78%。
- 细分进口量：
  - 辐射松：7月进口量158.77万方，环比减少20.67万方，同比减少5%。
  - 云冷杉：7月进口量11.97万方，环比减少2.36万方，同比减少28%。
  - 其他针叶原木：7月进口量38.39万方，环比减少7.57万方，同比减少9%。
需求端：
- 周度出货量：全国出货量为40.53万方，环比增加0.91万方，累计同比减少4.62%。
- 区域表现：
  - 山东出货量21.84万方，环比减少2.38万方，累计同比减少2.59%。
  - 江苏出货量13.23万方，环比增加2.45万方，累计同比减少3.71%。
  - 其他地区出货量5.46万方，环比增加0.84万方，累计同比增加1.68%。
- 整体趋势：南方高温影响开工，口料偏弱；北方集成材走货顺畅，无节材出库改善。旺季临近，需求有望改善。
库存端：
- 分地区：山东库存163万方，江苏库存53.3万方，环比分别减少2.1万方和3.87万方。
- 分树种：辐射松库存226.25万方，云杉12.5万方，北美材47.5万方，总库存286.25万方，环比增加3.75万方。
- 趋势：随着到港结构转变，北方库存有累库压力，南方库存缓慢去库。

关键信息

2. 原木价格与价差

外盘报价：
- 辐射松：CFR报价区间为125-129美元/JAS方，最低价较上月上涨2美元/JAS方，最高价上涨1美元/JAS方。
- 云杉：外盘报价为136欧元/方，较上周无变化。
- 趋势：外盘报价上调，现货价格尚有支撑，但随着到港量增加，基本面预计转向供需偏弱，可能对现货及盘面带来压力。
现货价格：
- 辐射松3.9m中A：700元/方，稳定。
- 辐射松3.9m小A：680元/方，稳定。
- 辐射松3.9m大A：900元/方，稳定。
- 云杉11.8m统货：1160元/方，稳定。
- 木方价格：山东、广东等地木方价格稳定，但终端需求疲软。
盘面价格：
- LG2609：825元/方，环比上涨1元。
- LG2611：827元/方，环比上涨3.5元。
- 趋势：盘面价格震荡，短期基本面支撑尚存，但后续可能承压。
价差与基差：
- 现货价差：辐射松3.9中A与云杉11.8m价差为-360元/方，保持稳定。
- 盘面价差：LG2609-LG2611价差为-2元/方，稳定。
- 基差：
  - 辐射松3.9m中A-LG2609：-25元/方，稳定。
  - 辐射松5.9m中A-LG2609：-15元/方，稳定。
  - 云杉11.8m-LG2609：335元/方，稳定。

成本与利润分析

进口成本：
- 辐射松：7月进口成本1014元/吨，环比减少3元/吨。
- 云杉：7月进口成本1259元/吨，环比增加10.1元/吨。
- 趋势：成本整体持稳。
成品成本：
- 辐射松3m木方：1346元/方，稳定。
- 辐射松4m木方：1370元/方，稳定。
- 云杉3m木方：1885元/方，稳定。
- 云杉4m木方：1941元/方，稳定。
进口利润：
- 辐射松：7月进口利润-14元/方，环比上升3.1元/方。
- 云杉：7月进口利润-99元/方，环比下降10元/方。
- 趋势：进口利润整体下降。
成品利润（山东）：
- 辐射松3m木方：-66元/方，稳定。
- 辐射松4m木方：-100元/方，稳定。
- 云杉3m木方：-115元/方，稳定。