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中泰期货股份有限公司原木周报总结

核心内容概述

本报告为中泰期货股份有限公司于2026年4月29日发布的《原木周报》，由分析师高萍撰写，涵盖原木市场供给、需求、库存、价格及成本利润等多个方面，旨在为客户提供市场分析与预测。

主要观点

1. 供给端分析

• 到港量：2026年4月24日，原木到港量为68.3万方，较4月17日增加37.1万方。
• 进口量：2026年3月，针叶原木进口量达203.60万立方米，环比增长10%，但同比下滑12.10%。一季度累计进口量为517.02万立方米，同比下降10.62%。
• 分树种进口：
  • 辐射松：3月进口量157.83万方，环比增长69.8万方，同比下滑8%。
  • 云冷杉：3月进口量9.06万方，环比减少3.15万方，同比减少47%。
  • 其他针叶原木：3月进口量36.71万方，环比增加7.48万方，同比减少14%。
• 未来展望：预计下周供应端压力有所缓解，但4月整体到港量仍处于上升趋势，行业整体进口采购意愿偏弱。

2. 需求端分析

• 周度出货量：2026年4月24日，全国周度出货量为41.02万方，环比下降2.73万方，同比下降7%。
• 分地区出货量：
  • 山东：21.00万方，环比下降1.96万方，同比下降6.02%。
  • 江苏：16.52万方，环比下降0.56万方，同比持平。
  • 其他地区：3.50万方，环比下降0.21万方，同比下降0.98%。
• 行业现状：需求持稳，但整体仍处于内卷态势，头部企业订单好转主要源于抢占中小厂份额，而非行业需求扩张。

3. 库存端分析

• 库存总量：截至2026年4月24日，全国总库存为323.75万方，环比下降2.5万方，同比下降87.5%。
• 分地区库存：
  • 山东：170.8万方，环比下降3.2万方，同比下降23.2%。
  • 江苏：89.3万方，环比下降2.009万方，同比下降27.054%。
• 分树种库存：
  • 辐射松：276.25万方，环比下降5万方，同比下降56.25%。
  • 云杉：16.25万方，环比下降1.25万方，同比下降12.5%。
  • 北美材：31.25万方，环比上升3.75万方，同比下降18.75%。
• 库存趋势：预计库存将震荡累库，主要受到港量上升及需求持稳影响。

4. 价格与价差分析

• 外盘报价：新西兰辐射松CFR报价涨至125-131美元/JAS方，云杉报价为135欧元/方，海运费及国内物流成本推高到货成本，支撑价格上涨。
• 现货价格：辐射松3.9m中A报价800元/方，环比下降20元/方；云杉11.8m统货报价1200元/方，环比持平。
• 木方价格：山东3m木方价格1300元/方，环比下降20元/方；广东3m木方价格1490元/方，环比持平。
• 价差与基差：
  • 现货价差：辐射松3.9m中A与云杉11.8m统货价差为-400元/方，稳定。
  • 盘面价差：LG2603与LG2605价差为-4.5元/方，震荡。
  • 基差：辐射松3.9m中A与LG2511基差为-21元/吨，稳定。

5. 成本与利润分析

• 进口成本：
  • 辐射松：1038元/吨，环比上升8元/吨。
  • 云杉：1278元/吨，环比下降2.9元/吨。
• 成品成本：
  • 辐射松3m木方：1362元/方，环比下降31元/方。
  • 辐射松4m木方：1370元/方，环比下降32元/方。
  • 云杉3m木方：1946元/方，环比持平。
  • 云杉4m木方：2005元/方，环比持平。
• 进口利润：
  • 辐射松：-38元/方，环比下降33元/方。
  • 云杉：-78元/方，环比上升2.9元/方。
• 成品利润（山东）：
  • 辐射松3m木方：-62元/方，环比上升10.8元/方。
  • 辐射松4m木方：-90元/方，环比上升31.7元/方。
  • 云杉3m木方：-136元/方，环比持平。

关键信息

• 进口趋势：针叶原木进口量持续收缩，3月单月降幅较一季度累计降幅扩大，行业采购意愿偏弱。
• 库存趋势：全国库存震荡累库，山东、江苏库存均有所下降，但云杉和北美材库存有所上升。
• 价格支撑：外盘报价上涨及成本支撑使现货价格尚有支撑，但终端需求疲软，木方采购意愿低迷，市场成交乏力。
• 未来展望：基本面震荡偏弱，价格整体承压，盘面或受商品及宏观情绪影响出现波动。

未来观点

• 基本面：4月整体到港量上升，供应端压力犹存；下游需求持稳，库存预期转向累库，价格难以上行。
• 盘面逻辑：基本面偏弱，现货成交价格暂时企稳，盘面预计宽幅震荡。需重点关注现货价格和港口库存变化。

数据来源与免责声明

• 数据来源：海关总署、木联数据、中泰期货整理。
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