20230206-国投安信期货-铁矿石周报_需求预期降温_铁矿高位震荡_8页_3mb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场整体呈现高位震荡态势。供应端全球发运量下滑，需求端钢厂复产力度偏弱，导致市场对实际需求兑现能力产生担忧。尽管宏观政策偏暖情绪有所降温，但铁矿石基本面仍相对稳健，补库预期对矿价形成一定支撑。

主要观点

• 供应端：全球铁矿石发运量环比大幅下滑，澳洲和巴西发运量均出现下降，其中发往中国的量下滑尤为明显。国内疏港量小幅反弹但仍处于低位，港口库存继续累积，受季节性影响，国内矿山产能利用率处于低位。
• 需求端：全国247家钢厂高炉开工率为77.41%，产能利用率为84.32%，日均铁水产量为227.04万吨。钢厂复产仍在进行，但终端需求尚未明显复苏，导致铁水复产力度偏弱。钢厂进口矿库存基本持平并处于低位，节后补库进度缓慢。
• 价差方面：铁矿石主力合约基差走阔，跨期价差12305-12309走阔，显示市场对未来预期有所分歧。

关键信息

现货价格与变动

市场趋势与操作评级

• 操作评级：铁矿石操作评级为★☆☆，表示市场趋势性上涨或下跌驱动存在，但盘面操作性不强。
• 风险提示：外矿供给不及预期、终端需求超预期、宏观政策变化是主要风险点。

数据图表与分析

• 期货行情：铁矿石期货价格小幅下跌，SGX掉期结算价波动较大，部分合约出现下跌。
• 价差分析：
  • 铁矿石5-1价差走阔，显示近期合约价格相对远期合约偏弱。
  • 螺纹/铁矿主力合约收盘比价显示两者价格关系稳定。
  • 焦炭/铁矿石主力合约收盘比价显示焦炭价格相对铁矿石有所支撑。
  • 焦煤-铁矿石价差显示焦煤价格相对铁矿石有所优势。
  • 铁矿石主力（期-现）/现比价显示期货价格略低于现货价格。
• 库存与需求：
  • 45港进口铁矿石总库存及贸易矿量小幅上升，但整体仍处于低位。
  • 钢厂进口矿库存消费比下降，显示补库需求有限。
  • 高炉开工率维持在77.41%，显示钢厂复产持续但节奏缓慢。
  • 矿山产能利用率处于季节性低位，影响国内供应。

结论

铁矿石市场短期内预计以震荡为主，供应端的下滑与需求端的复苏乏力形成平衡。补库预期仍对矿价提供支撑，但市场对实际需求的兑现能力存在担忧。建议投资者保持谨慎，关注宏观政策变化及外矿供给情况，适时调整仓位。