20171015-兴业证券-海外教育板块周报_教育板块热度仍在_拟上市公司增加_12页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了2017年10月9日至10月15日期间海外TMT行业，尤其是教育板块的市场表现、政策动向、行业新闻及重点公司动态。报告指出，教育板块整体回暖，部分公司表现突出，同时政策支持和行业创新推动了教育行业的持续发展。

港股教育板块：继续回暖趋势，GICS教育服务指数在2017年10月13日收于2190.75点，周成交额达15.11亿港元。
个股表现：
- 正保远程教育周涨幅达22.65%，表现最佳。
- 网龙（777.HK）周涨幅为5.10%，领涨港股教育板块。
- 成实外教育周涨幅4.77%，好未来周涨幅2.44%。

国务院发布《关于深化教育体制机制改革的意见》：
- 学前教育：鼓励多种形式办园，支持民办幼儿园发展，提出普惠性幼儿园覆盖率目标。
- 义务教育阶段：强调减轻课外负担，规范校外培训机构，探索弹性离校时间。
- 高中阶段：提出健全高中教育经费投入机制，提升教育质量。

宇华教育（6169.HK）：
- 位于河南，是省内规模最大的民办教育集团。
- 学生总人数达5.1万人，学校类型涵盖幼儿园、小初高及大学。
- 学校利用率和学生数量稳步提升，年增长率超过10%。
- 估值为26.5倍，处于板块估值洼地。
好未来（TAL.US）：
- 课外教辅龙头，通过科技手段推动教育进步。
- 在线教育业务收入年复合增长率达70.8%，高于公司整体增速。
- 估值为105.4倍，高于港股平均估值。
新东方（EDU.N）：
- 美股教育板块中估值较高，为53.6倍。
- 暑期课程入学情况超预期，实现翻倍增长。
民生教育（1569.HK）：
- 估值为19.3倍，处于板块低位。
- 通过调整股权架构规避外商限制政策。
睿见教育（6068.HK）：
- 估值为31.9倍，略高于民生教育。
- 与宇华教育、民生教育共同构成港股教育板块估值洼地。
新高教（02001.HK）：
- 2017/18学年在校生人数同比增长16.9%，平均学费增长7.7%。
- 估值信息未提供。
达内科技（TEDU.O）：
- 推出“达内学员平安就业教育保障险”，保障学员就业。
- 2017财年上半年毛利率达55.1%，净利率为13.8%。
红黄蓝（RYB.N）：
- 2017年9月27日在美国纽约证券交易所上市。
- 全国运营80家直营幼儿园和175家加盟幼儿园，覆盖300多个城市。
- 估值较高，但部分数据未披露。

瑞思学科英语（REDU.US）：
- 2017年9月22日向纳斯达克递交上市申请，计划融资不超过1亿元人民币。
- 国内初级英语培训市场排名第三，覆盖246家学习中心。
中教控股（H00595.HK）：
- 2017年8月31日向港交所递交上市申请。
- 拥有三所民办学校，覆盖全国80个城市，学生人数达75255人。
- 2016财年毛利率为53%，2017财年上半年升至59.3%。