20171112-川财证券-银行业周报_中国将大幅度放宽银行业市场准入_11页_1mb

报告摘要

银行业周报（20171112）总结

核心内容

本周银行板块整体表现不佳，跌幅为 0.38%，在28个行业子板块中排名垫底（第27位）。尽管中国外交部宣布将大幅放宽包括银行业在内的金融业市场准入，但市场反应较为平淡，显示政策预期已较为充分。此外，财政部和央行也分别释放了进一步开放市场的信号，表明中国正在加速推进金融领域的对外开放。

主要观点

政策导向
- 中国将放宽外资在银行业、证券基金业和保险业的持股比例，提高市场准入的透明度与公平性。
- 财政部决定将外资在证券、基金、期货公司的持股比例限制放宽至 51%，三年后将取消限制。
- 央行计划从明年起实行全国统一的市场准入负面清单制度，确保内外资企业享有同等权利。
市场表现
- 本周上证综指上涨 1.81%，而申万银行指数下跌 0.38%，银行板块的超额收益为 -0.69%，月超额收益为 -3.33%。
- 板块内表现分化明显，平安银行涨幅最高（7.99%），而工商银行、建设银行、农业银行跌幅居前，分别为 4.59%、3.27%、2.42%。
- 银行板块估值处于行业低位，静态市盈率为 7.23倍，静态市净率为 0.93倍，具备相对较高的安全边际。
行业动态
- 财政部：对金融机构向农户、小微企业等发放小额贷款的利息收入免征增值税，对相关借款合同免征印花税。
- 人民银行：推行统一的市场准入负面清单制度，确保市场公平。
- 公安部：加强打击金融犯罪，重点打击非法集资、互联网金融犯罪等。
- 商务部：金融服务出口同比增长 16.7%，其中9月当月增长 157%，创年度新高。
- 外管局：境外投资者对中国金融机构直接投资净流入 81.85亿元。
- 银监会：中国商业银行三季度末不良贷款率 1.74%，存贷比 70.01%。
公司动态
- 上海银行：首次公开发行限售股解禁，涉及 34,649名股东，解禁流通股数量占总股本的 37.49%。
- 宁波银行：优先股股息发放方案获董事会通过，每股发放 4.6元，合计 22,310万元。
- 北京银行、招商银行：非公开发行普通股股票申请获证监会审核通过。
- 中国银行、交通银行：分别与中银香港就越南、马尼拉分行的业务转让达成协议。

关键信息

政策影响：外资和民间资本进入银行业的门槛将降低，可能引发部分中小银行的重组并购，同时降低银行牌照溢价，影响行业利润预期。
市场情绪：尽管政策利好，但市场反应平淡，说明投资者已部分消化政策预期。
资金面：本周央行逆回购操作净回笼 2300亿元，资金面偏紧，导致短期资金利率上行。
估值优势：银行板块估值处于行业最低水平，具备较高的安全边际，长期来看可能受益于行业改革。

风险提示

经济形势变化：国内外宏观经济波动可能影响银行业业绩，尤其是经济持续走弱时。
政策变化不及预期：政策执行力度或节奏可能影响市场表现，带来不确定性。

投资评级

行业投资评级：基于行业相对市场基准指数的收益，若预测收益 30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
公司评级：以研究员预测的6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%以下为减持评级。

总结

本周银行业受到政策利好影响，但市场表现整体偏弱。政策层面持续推进金融开放，包括放宽外资持股比例、统一市场准入规则等，有助于提升行业效率和资源配置能力。然而，短期内市场对政策已有预期，实际影响有限。银行板块估值较低，具备一定吸引力，但需关注宏观经济变化及政策执行风险。部分银行因公司动态表现较好，可能成为市场关注的焦点。

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