20220505-华安证券-策略研究_华安研究潜力制造_领先制造指数成分调整（附标的）_14页_1mb

华安研究潜力制造、领先制造指数成分调整总结

核心内容

华安证券于2022年5月5日发布了潜力制造和领先制造指数的成分调整报告，重点回顾了指数在发布一年内的表现，并详细说明了成分股和权重调整规则。报告指出，潜力制造指数和领先制造指数在2021年5月12日至2022年4月29日的完整年度内，表现优于创业板指和沪深300指数，展现出较强的长期投资价值。

主要观点

• 表现回顾：
  潜力制造50、100指数在完整年度内分别取得-14.85%、-12.24%的跌幅，优于同期创业板指(-20.61%)和沪深300指数(-20.04%)。
  领先制造50、100指数则在完整年度内分别取得-23.06%、-20.02%的跌幅，与创业板指和沪深300指数相近，但整体表现优于潜力制造指数。
  两指数均基于ROE（净资产收益率）构建，旨在寻找长期超额收益，因此其相对优势有望随时间延长而更加明显。

• 指数构建思路：
  华安研究团队基于ROE致胜规则和二维优选体系（X-世界竞争力，Y-成长潜力）筛选出制造业中的优质赛道，并构建了潜力制造和领先制造指数。
  通过回溯分析，发现领先制造和潜力制造指数在长期投资中表现更佳，兼具了优势赛道的β属性和优秀个股的α属性。

指数成分和权重调整更新

• ROE致胜规则：
  潜力制造50、100指数的成分股要求近三年ROE均值不低于20.53%、14.40%；
  领先制造50、100指数的成分股要求近三年ROE均值不低于22.29%、18.28%。

• 权重继承规则：
  指数成分股的权重采取“继承制”，即在调整时，若个股仍入选指数，则沿用其前一周期的权重；
  若个股被剔除，则其权重按由大到小顺序依次过渡给新入选的个股，按照ROE均值降序继承。

关键信息

• 潜力制造指数成分股及权重（5月5日更新）：

  • 金博股份（28.20基点，电力设备）
  • 石大胜华（14.42基点，电力设备）
  • 隆基股份（14.01基点，电力设备）
  • 沪电股份（26.72基点，电子）
  • 深南电路（24.67基点，电子）
  • 圣邦股份（21.95基点，电子）
  • 法拉电子（19.68基点，电子）
  • 立讯精密（17.95基点，电子）
  • 生益科技（17.46基点，电子）
  • 等等。

• 领先制造指数成分股及权重（5月5日更新）：

  • 帝尔激光（37.81基点，电力设备）
  • 万华化学（23.30基点，基础化工）
  • 海康威视（14.21基点，计算机）
  • 伟星新材（38.11基点，建筑材料）
  • 苏泊尔（18.54基点，家用电器）
  • 贵州茅台（18.84基点，食品饮料）
  • 等等。

风险提示

• 高ROE组合在长期投资中表现良好，但阶段性可能并不占优。
• ROE最高并不意味着个股涨幅最好，需结合其他因素综合判断。

调整规则说明

1. 成分股调整频率：
   指数成分股每年调整两次，分别基于4月底的年报和8月底的中报数据。

2. 赛道更新频率：
   潜力型、领先型制造业赛道每3年更新一次，下一次更新预计在2024年4月底。

3. 权重继承机制：
   采用继承制，若个股仍在组合中，权重保持不变；若被剔除，则按ROE均值降序继承。

总结

华安研究潜力制造和领先制造指数通过ROE筛选构建，旨在捕捉长期价值投资机会。在发布一年内，两者表现优于创业板指和沪深300指数，展现了较强的投资潜力。成分股和权重的调整机制体现了对长期盈利能力和行业竞争力的重视，同时通过继承制保持了指数的稳定性。未来随着更多数据的积累，其相对优势可能更加显著。