20251214-国海证券-人形机器人行业周报_人形机器人公司融资加速_浙江荣泰泰国基地扩产机器人部件_5页_347kb

人形机器人行业周报总结

核心内容

2025年12月14日发布的行业周报聚焦于人形机器人领域的发展动态与投资机会，指出当前行业正处于快速发展的关键阶段，融资加速、技术突破和产业落地成为主要趋势。同时，也提到了与人形机器人相关的其他领域进展，如无人机国家标准的发布。

主要观点

• 人形机器人产业加速发展：国内外人形机器人产品不断迭代，市场潜力巨大，有望开辟比汽车更广阔的市场空间。
• 融资活动活跃：多家人形机器人企业完成多轮融资，显示资本市场对行业的高度关注与信心。
• 产业链逐步完善：从机器人本体到零部件商，企业持续投入研发与生产，推动产业链构建。
• 技术突破与商业化落地：部分企业推出具有创新性的解决方案与模型，如全自主导览机器人、具身智能开发平台、VLA模型等，标志着技术向实际应用迈进。
• 政策支持与标准规范：无人机相关国家标准的发布，为行业安全有序发展提供了保障，也为其他机器人技术发展奠定基础。

关键信息

本周重要融资事件

• 众擎机器人：完成A1+轮与A2轮融资，由黄浦江资本、河南投资集团汇融基金、华控基金等领投，引入多家新股东。
• 云深处科技：完成超5亿元人民币C轮融资，由招银国际和华夏基金联合领投，多家机构跟投，用于加大研发投入和推动商业化。
• 鹿明机器人：完成Pre-A1和Pre-A2两轮融资，用于具身智能数据和硬件领域的持续投入。
• 星源智机器人：完成超亿元人民币天使+轮融资，用于具身大脑研发和垂直行业解决方案拓展。
• 星尘智能：发布端到端全身VLA模型Lumo-1，具备较强的操作智能与泛化能力。

行业动态

• 浙江荣泰：宣布在泰国投资建设机器人部件生产基地，预计总投资额约7,700万美元，项目包括云母纸、云母制品及机器人部件生产。
• 北京人形机器人创新中心：展示国内首个全自主无人化人形机器人导览解决方案，基于其发布的通用具身智能开发平台。
• 无人机标准发布：两项强制性国家标准（GB46761—2025、GB46750—2025）将于2026年5月1日起实施，有助于规范行业发展。

投资建议

• 行业评级：维持“推荐”评级，认为人形机器人产业或迎来“ChatGPT时刻”。
• 重点关注个股：包括三花智控、拓普集团、中坚科技、浙江荣泰、贝斯特、震裕科技、富临精工、绿的谐波、双环传动、瑞迪智驱、鸣志电器、兆威机电、伟创电气、步科股份、柯力传感、安培龙、峰昭科技、金杨股份、祥鑫科技等，覆盖执行器总成、丝杠、减速器、空心杯电机、驱控芯片、结构件等核心部件。

风险提示

• 人形机器人产业化不及预期
• 产业链构建不及预期
• 技术开发不及预期
• 应用场景拓展不及预期
• 供应链国产化进程不及预期
• 关键公司业绩不及预期
• 国家监管标准尚未正式出台
• 国际地缘政治风险
• 国际贸易政策大幅波动风险

分析师信息

• 李航：首席分析师，曾任职于广发证券、西部证券等，覆盖新能源和电力设备领域。
• 邱迪：联席首席分析师，中国矿业大学（北京）硕士，覆盖新能源发电等方向。
• 王刚：资深分析师，华中科技大学博士，覆盖电力设备等方向。
• 李昂：分析师，南京航空航天大学本硕，覆盖AIDC、机器人等方向。
• 吴亦辰：研究助理，中国人民大学学士，伦敦政治经济学院硕士，覆盖风电、电动工具等方向。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

• 本报告仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户使用。
• 信息来源于公开资料及合法获得的内部外部报告，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 任何使用本报告及其内容所引发的损失，国海证券不承担责任。

郑重声明

• 本报告版权归国海证券所有。
• 未经本公司明确书面授权，任何人不得非法使用本报告内容。