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中邮证券电力设备研究：保障性收购政策与市场化改革路径分析

行业投资评级

• 投资评级：强于大市（维持）

政策要点概述

• 保障性收购实施：国家发改委发布《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》自2024年4月1日起施行，强化电网企业保障性收购责任，重点包括：
  1. 优先调度可再生能源电量
  2. 未履行收购义务需承担赔偿责任
  3. 电网企业需保障配套电网设施建设

核心发现与评论

• 强化电网主体责任：政策明确保障性收购边界，消除新能源市场化接入在政策层面的制度障碍
• 市场化改革推进：在保障性收购基础上推进市场化并网，实现政策主导向市场主导的转变
• 行业发展保障：消除了消纳政策不确定性风险，为新能源市场化交易提供制度基础

重点公司评级及预测

风险提示

• 政策执行不及预期风险
• 行业竞争加剧风险
• 市场化交易比例波动风险

报告免责条款

• 报告基于开发研究目的，不构成交易建议

• 研究数据及观点可能随市场变化而调整

• 注：完整免责声明及分析师声明详见完整报告原文