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沥青期货早报总结（2026年5月13日）

核心内容概述

2026年5月13日沥青期货早报指出，当前沥青市场整体呈现震荡态势，短期受原油走强支撑，但需求端疲软，市场整体偏空。主要分析包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等方面。

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主要观点

1. 供应端分析

• 5月国内沥青总排产量：127.9万吨，环比增加15.83%，但同比下降48.9%。
• 样本企业产量：32.2万吨，环比增加15.83%。
• 检修损失量：预计为136.1万吨，环比减少0.65%。
• 炼厂排产：近期有所增产，提升供应压力，但下周或有所缓解。

2. 需求端分析

• 重交沥青开工率：18.4%，环比增加0.14个百分点，但低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率：9.2%，环比增加0.07个百分点，低于历史平均水平。
• 改性沥青开工率：5.5163%，环比减少0.09个百分点，低于历史平均水平。
• 道路改性沥青开工率：18%，环比减少2个百分点。
• 防水卷材开工率：25%，环比减少5个百分点。
• 总体需求：整体需求低于历史平均水平，复苏乏力。

3. 成本端分析

• 日度沥青加工利润：-472.9元/吨，环比减少3%。
• 山东地炼延迟焦化利润：1062.47元/吨，环比增加86.35%。
• 沥青与延迟焦化利润差：增加，表明沥青加工亏损有所减少。
• 原油走势：走强，短期支撑沥青成本。

4. 基差分析

• 山东现货价：4370元/吨。
• 06合约基差：-107元/吨，现货贴水期货。
• 基差走势：整体偏弱，部分合约贴水扩大。

5. 库存分析

• 社会库存：110.1万吨，环比减少4.42%。
• 厂内库存：88.9万吨，环比增加1.37%。
• 港口稀释沥青库存：29万吨，环比减少3.33%。
• 库存趋势：社会与港口库存持续去库，厂内库存持续累库。

6. 盘面分析

• MA20走势：向上。
• 06合约期价：收于MA20上方，市场处于震荡状态。

7. 主力持仓

• 主力持仓：净多，多增，显示市场多头力量增强。

8. 市场预期

• 沥青2606：预计在4422-4532元/吨区间震荡。
• 主要逻辑：供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力。
• 利多因素：原油成本相对高位，短期有所支撑。
• 利空因素：高价货源需求不足，整体需求不及预期，欧美经济衰退预期加强。
• 主要风险点：原油价格走势变化；沥青焦化物利润差走势。

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关键信息汇总

供应端

• 5月沥青总排产量127.9万吨，环比减少24.8万吨。
• 样本企业产量32.2万吨，环比增加15.83%。
• 检修损失量预计136.1万吨，环比减少0.65%。
• 炼厂排产有所增产，提升供应压力，但下周或有所缓解。

需求端

• 重交沥青开工率18.4%，建筑沥青开工率9.2%，改性沥青开工率5.5163%，均低于历史平均水平。
• 防水卷材开工率25%，环比减少5个百分点。
• 整体需求疲软，淡季影响需求提振。

成本端

• 日度沥青加工利润为-472.9元/吨，环比减少3%。
• 山东地炼延迟焦化利润为1062.47元/吨，环比增加86.35%。
• 原油走强，短期支撑沥青成本。

基差与库存

• 06合约基差为-107元/吨，现货贴水期货。
• 社会库存110.1万吨，环比减少4.42%。
• 厂内库存88.9万吨，环比增加1.37%。
• 港口稀释沥青库存29万吨，环比减少3.33%。

盘面与持仓

• MA20向上，06合约期价收于MA20上方。
• 主力持仓净多，多增。

预期与风险

• 沥青2606预计震荡区间为4422-4532元/吨。
• 主要风险点为原油价格波动和沥青焦化利润差走势。

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总结

当前沥青市场处于震荡状态，短期受原油走强支撑，但整体需求疲软，供应端压力仍高。主力合约06净多，显示多头力量增强，但需关注原油价格走势和沥青焦化利润差对市场的影响。建议投资者密切关注供需变化及原油价格波动，合理控制仓位。