20230101-西南证券-医药行业周报_进口新冠药获批_看好2023年创新_复苏_自主可控三条主线_45页_7mb

报告摘要

进口新冠药获批，看好2023年创新、复苏、自主可控三条主线

核心内容

行业表现回顾
- 本周医药生物指数上涨0.98%，跑输沪深300指数0.15个百分点，行业涨跌幅排名第19。
- 2022年初至今，医药行业下跌20.34%，跑赢沪深300指数1.3个百分点，行业涨跌幅排名第20。
- 本周医药行业估值水平（PE-TTM）为25倍，相对全部A股溢价率为86.5%（-1.4pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为39.6%（-0.8pp），相对沪深300溢价率为133.3%（-0.4pp）。
- 医药子行业中，医疗研发外包涨幅最大，为7.2%；线下药店、血液制品跌幅分别为6.2%和4.4%。年初至今表现最好的子行业是线下药店，上涨7.4%。
2023年医药行业投资主线
- 创新：医药行业持续发展的本源，强调研发和产品创新的重要性。
- 复苏：疫后医药行业复苏是核心主线，重点关注消费端回暖。
- 自主可控/产业链安全：在政策推动下，自主可控和产业链安全成为重要投资方向。
组合分析
- 港股组合：包括金斯瑞生物科技、和黄医药、康方生物-B、科济药业等，整体上涨5.4%，跑赢大盘4.28个百分点。
- 弹性组合：包括寿仙谷、祥生医疗、上海医药等，整体上涨5.1%，跑赢大盘4.0个百分点。
- 科创板组合：包括百济神州、荣昌生物、泽璟制药等，整体上涨0.2%，跑输大盘1.0个百分点。
- 稳健组合：包括恒瑞医药、爱尔眼科、迈瑞医疗等，整体表现稳健，投资评级均为买入。
市场动态与政策影响
- 进口新冠口服药莫诺拉韦胶囊获批，国产w116与PAXLOVID在轻/中度患者治疗中表现良好。
- 医药行业面临政策风险、疫情爆发风险及业绩不及预期等风险。

主要观点

行业趋势：医药行业在2022年初至2022年底整体下跌20.34%，但部分子行业如医疗研发外包表现突出，显示创新仍是行业发展的关键动力。
投资主线：2023年医药行业看好“创新、复苏、自主可控”三条主线，分别代表医药行业的长期发展、短期复苏及政策导向下的产业链安全。
组合表现：港股组合与弹性组合表现优于大盘，而科创板组合表现相对较弱，但部分个股如澳华内镜、康希诺等仍具增长潜力。
市场情绪：南向资金净买入医药行业72.24亿元，北向资金净买入29.02亿元，显示市场对医药板块仍有信心。

关键信息

主要个股表现：
- 上周涨幅前十的个股包括美年健康、凯因科技、昊海生科、君实生物-U等。
- 上周跌幅前十的个股包括众生药业、翰宇药业、亨迪药业、盘龙药业等。
大宗交易：
- 本周共有28家公司发生大宗交易，成交总金额为11.01亿元，恒瑞医药、康龙化成、云南白药占据前三。
融资融券：
- 融资买入额前五为众生药业、以岭药业、中国医药、翰宇药业、新华制药；
- 融券卖出额前五为迈瑞医疗、科伦药业、爱尔眼科、沃森生物、鱼跃医疗。
流动性指标：
- 12月M2同比增长13.4%，增速环比上升1.0个百分点；
- 短期流动性指标R007有所上升，显示市场流动性趋紧。
政策与市场动态：
- 进口新冠药获批，表明疫情应对措施仍将持续；
- 医药行业面临政策不确定性，需关注相关风险提示。