深度报告-20230808-德邦证券-玲珑轮胎-601966.SH-国产轮胎领军企业_打造全球一流品牌_24页_1mb

公司概况

玲珑轮胎（601966SH）是国内轮胎行业的龙头企业，专注于轮胎研发、制造与销售，产品覆盖乘用车、商用车和工程机械轮胎等领域。公司通过“7+5”全球化布局，在国内拥有多个生产基地，并积极拓展海外市场，已进入全球十大车企配套体系，新能源轮胎配套市占率领先。

行业分析

轮胎行业是万亿级市场，与全球汽车行业发展相关，具备消费刚性。2023年以来，行业景气度回暖，海外需求恢复及原材料价格回落（如丁苯橡胶和顺丁橡胶价格同比下降）推动盈利空间扩大。预计2023年轮胎出口量显著增长，行业增长潜力大。

成长驱动因素

公司产能持续释放，2023年预计新增多条生产线达产，产能利用率保持高位。在乘用车和卡客车领域配套市占率持续领先，新能源轮胎业务强劲。新零售战略提升品牌影响力，支撑长期成长。

财务与前景

基于2023-2025年预测，公司每股收益预计从0.85元增至1.60元，对应PE逐下降至15倍。考虑全球布局和行业景气度，维持“买入”评级。

风险提示

潜在风险包括项目投产延迟、原材料价格波动及国际贸易摩擦影响。