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尿素早报总结（2026-3-3）

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部朱天一撰写，分析了尿素市场在2026年3月3日的供需状况、价格走势及市场预期。报告指出，尿素市场当前面临多重因素影响，包括供应端的高位运行、需求端的边际变化、外盘价格的上涨以及出口政策的不确定性。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：当前尿素日产及开工率同比处于高位，节后部分天然气装置重启，预计日产将维持高位，整体供应压力较大。
• 需求端：工业需求偏弱，但复合肥开工有所回升，三聚氰胺开工下降。农业需求逐步转入旺季，储备需求良好，综合库存有所累库。
• 价格走势：外盘价格受地缘因素影响持续走强，出口内外价差拉大。国内交割品现货价格为1860元/吨，较前一交易日上涨30元，期货UR2605合约价格为1817元/吨，较前一交易日下跌30元。
• 市场指导：中国氮肥工业协会呼吁市场参与者“不传谣、不信谣”，强调中长期价格应以稳为主。

2. 技术面与持仓分析

• 基差：UR2605合约基差为43元，升贴水比例为2.3%，显示市场对现货价格的支撑较强。
• 期货盘面：UR主力合约收盘价位于20日均线上方，表明盘面偏强。
• 主力持仓：UR主力合约净空持仓增加，偏空。

3. 市场预期

• 走势预测：尿素主力合约预计今日走势为宽幅震荡，震荡偏强。
• 主要逻辑：国际价格持续走强，国内需求边际改善，但供应端仍处高位，库存累库，对价格形成一定压制。
• 主要风险：出口政策的变化可能对市场产生较大影响。

关键信息汇总

现货价格与库存

期货价格与基差

供需平衡表（2018-2024）

总结

尿素市场当前处于供需博弈阶段，供应端维持高位，需求端逐步回暖。现货价格相对坚挺，期货合约基差偏多，但库存增加对价格形成一定压力。国际价格走强、国内农业需求上升为市场提供支撑，而出口政策的不确定性则是主要风险。整体来看，尿素价格预计维持震荡偏强走势，但需关注库存变化及政策动向对市场的进一步影响。