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市场研报总结：焦煤焦炭期货周报（2021年12月17日）

一、核心内容

1. 焦煤市场

• 周度数据：

  • 期货：
    • 主力合约收盘价：从1934.5元/吨涨至2168元/吨，上涨233.5元/吨。
    • 主力合约持仓量：从34575手增至42855手，增加8280手。
    • 焦煤前20名净持仓：从273手增至1426手，净持仓增加1153手。
  • 现货：
    • 河北沙河驿主焦煤报价维持2260元/吨（出厂含税价）。
    • 基差：从325.5元/吨降至92元/吨，下跌233.5元/吨。

• 多空因素分析：

  • 利多：
    • 焦企对成本较低的焦煤采购意愿回升。
    • 疫情趋严导致进口煤数量受限，部分产区供应缩紧。
  • 利空：
    • 焦企及下游钢厂开工率仍处低位。

• 周度观点策略：

  • JM2205合约大幅上涨，短期偏强运行。
  • 技术面显示MACD红柱扩张，关注均线支撑。
  • 操作建议：多看少动，择机介入多单。

2. 焦炭市场

• 周度数据：

  • 期货：
    • 主力合约收盘价：从2911元/吨涨至3051元/吨，上涨140元/吨。
    • 主力合约持仓量：从28741手增至35672手，增加6931手。
    • 焦炭前20名净持仓：从-374手增至993手，净持仓增加1367手。
  • 现货：
    • 一级冶金焦天津港报价2810元/吨（平仓含税价），较上周持平。
    • 唐山准一级金焦报价2620元/吨（到厂含税价），较上周持平。
    • 基差：从-291元/吨降至-431元/吨，下跌140元/吨。

• 多空因素分析：

  • 利多：
    • 钢厂进行冬储，南方工地赶工情绪推动原料需求。
    • 煤价企稳反弹，成本支撑增强。
  • 利空：
    • 钢焦博弈加剧，焦炭提涨处于僵持状态。
    • 冬季需求走弱预期存在。

• 周度观点策略：

  • J2205合约上涨，短期偏强运行。
  • 技术面显示MACD红柱扩张，关注均线支撑。
  • 操作建议：多看少动，择机介入多单。

二、套利策略操作建议

• 跨期套利：

  • 焦煤：JM2205-JM2201价差为95.5元/吨，较上周涨184元/吨，预计价差延续扩大，可考虑在80附近空1月多5月，止损50，目标160。
  • 焦炭：J2205-J2201价差为15.5元/吨，较上周涨72元/吨，预计价差延续扩大，可考虑在10附近多5月空1月，目标100，止损-20。

• 跨品种套利：

  • J2205-JM2205价差为883元/吨，较上周小幅缩窄，预计价差延续缩窄，可考虑在900附近多JM2205空J2205，目标810，止损930。

三、市场数据概览

• 焦煤现货价格：

  • 山西柳林主焦煤出厂价2200元/吨，持平。
  • 京唐港进口主焦煤市场价2200元/吨，较上周降200元/吨。
  • 河北沙河驿主焦煤报价2260元/吨，持平。

• 焦炭现货价格：

  • 一级冶金焦天津港报价2810元/吨，持平。
  • 唐山准一级金焦报价2620元/吨，持平。

• 焦煤期货与持仓：

  • 期货主力合约收盘价2168元/吨，上涨233.5元/吨。
  • 持仓量42855手，增加8280手。

• 焦炭期货与持仓：

  • 期货主力合约收盘价3051元/吨，上涨140元/吨。
  • 持仓量35672手，增加6931手。

• 焦煤港口库存：

  • 京唐港库存310万吨，较上周降20万吨。
  • 日照港库存14万吨，较上周增6万吨。
  • 连云港库存25万吨，较上周增5万吨。
  • 青岛港库存76万吨，较上周降4万吨。
  • 总库存430万吨，较上周降16万吨。

• 焦炭港口库存：

  • 天津港库存14万吨，较上周降1万吨。
  • 连云港库存2.8万吨，较上周降0.3万吨。
  • 日照港库存52万吨，较上周增14万吨。
  • 青岛港库存97万吨，较上周增5万吨。
  • 总库存164.8万吨，较上周增17.7万吨。

• 焦钢厂炼焦煤库存：

  • 独立焦化厂库存609.87万吨，较上周增17.6万吨。
  • 钢厂库存787.79万吨，较上周增9.9万吨。
  • 总库存1397.66万吨，较上周增27.51万吨。

• 焦钢厂焦炭库存：

  • 独立焦化厂库存44.2万吨，较上周降2.21万吨。
  • 钢厂库存427.43万吨，较上周增10.9万吨。
  • 总库存471.63万吨，较上周降8.69万吨。

• 焦企炼焦煤可用天数：

  • 独立焦企炼焦煤库存可用天数15.45天，较上周增0.3天。

• 钢厂焦炭可用天数：

  • 钢厂焦炭库存可用天数16.74天，较上周增0.03天。

• 洗煤厂开工率：

  • 全国110家洗煤厂样本开工率71.37%，较上周降2.33%。

• 洗煤厂原/精煤库存：

  • 原煤库存207.17万吨，较上周增9.12万吨。
  • 精煤库存178.77万吨，较上周降10.33万吨。

• 焦企剔除淘汰产能利用率：

  • 全国独立焦企剔除淘汰产能利用率为69.85%，较上周增1.27%。

• 钢厂高炉生产率：

  • 全国247家钢厂高炉开工率为68%，较上周降0.14%。

• 独立焦化厂吨焦盈利：

  • 全国平均吨焦盈利107元/吨，较上周涨56元/吨。

四、免责声明

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