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杭州银行（600926）2026年半年度业绩点评总结

核心内容

杭州银行于2026年8月28日发布了2026年半年度业绩报告。报告指出，公司在2026年上半年实现了稳健的规模增长和持续改善的盈利能力，资产质量保持良好，具备较强的市场竞争力。

主要观点

营收与盈利表现

• 营业收入：2026年上半年实现210亿元，同比增长4.75%。
• 归母净利润：实现128亿元，同比增长9.87%。
• 利息净收入：同比增长19.2%，显示其在贷款业务上的持续发力。
• 手续费及佣金净收入：同比增长16.5%，非息收入增长稳定。
• 盈利预测：预计2026-2028年营业收入分别为409亿元、439亿元和473亿元，归母净利润分别为203亿元、228亿元和256亿元。

规模增长与资产结构

• 资产总额：截至2026年6月30日，资产总额达2.47万亿元，同比增长10.4%。
• 贷款与存款增长：贷款同比增长15.6%，存款同比增长11.7%，贷款占比持续提升。
• 风险加权资产：同比增长12.8%，表明资产扩张稳健。
• 资本充足率：核心一级资本充足率为9.52%，仍保持行业高位。

资产质量

• 不良贷款率：0.76%，环比持平，整体保持稳健。
• 关注贷款率：0.49%，环比上升0.02个百分点。
• 公司与个人贷款不良率：公司贷款不良率0.53%，同比下降0.05个百分点；个人贷款不良率1.48%，同比上升0.27个百分点。
• 拨备覆盖率：472%，环比下降8.1个百分点，但仍处于行业较高水平。

关键信息

财务数据概览

投资建议

• 投资评级：维持“增持”评级。
• 估值分析：按最新收盘价计算，2026-2028年PB估值分别为0.83倍、0.74倍和0.66倍，显示估值仍有下行空间。

风险提示

• 宏观经济波动：受宏观经济和货币政策影响较大。
• 净息差变化：净息差同比上升4BP，但存在波动风险。
• 资产质量预期：不良贷款率和关注率可能随经济环境变化而调整。

行业与公司投资评级

行业投资评级

• 强于大市：行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：公司相对大盘跌幅5%以上。

基础数据

个股表现

杭州银行个股相对沪深300指数表现良好，具体数据详见图表。

估值与盈利预测

• 未来三年盈利预测：营业收入和归母净利润均呈现稳步增长趋势。
• 市净率（PB）：持续下降，表明市场对公司未来盈利能力的预期较为乐观。

总结

杭州银行在2026年上半年实现了营收和利润的持续增长，净息差和资产质量保持稳健，资本充足率维持在高位。公司未来盈利预测乐观，估值处于低位，具备一定的投资吸引力。但需关注宏观经济和政策变动带来的潜在风险。