20260823-国信期货-成本支撑_胶价短期维持震荡偏强_31页_2mb

成本支撑：橡胶市场分析总结

核心内容

本报告主要围绕2026年8月23日橡胶市场的情况进行分析，重点包括行情回顾、橡胶基本面及后市展望。整体来看，橡胶市场在成本端支撑下呈现震荡偏强走势，同时受到供需变化、库存调整及下游需求疲软等多重因素影响。

主要观点

1. 行情回顾

• 沪胶RU主力合约：近期走势震荡偏强。
• NR主力合约：走势同样呈现震荡偏强。
• 合成胶主力合约：走势与天然橡胶类似，震荡偏强。
• 全乳RU现货价格：近期价格有所上涨。
• 泰国原料收购价格：持续坚挺，对胶价形成支撑。
• 期货活跃合约RU-NR价差：价差走势显示RU略强于NR。
• 合成胶BR期现基差：基差走势显示期货价格高于现货。
• 期货RU-BR价差：价差走势显示RU略强于BR。

2. 橡胶基本面

2.1 天然橡胶种植面积

• 自2017年起，ANRPC天然橡胶总种植面积持续减少。

2.2 新增开割面积对应的产量

• 新增开割面积对产量的影响呈现波动。

2.3 全球天然橡胶产量与消费量

• 2026年5月产量：预计下降4.7%至99.7万吨，但较4月增加29%。
• 2026年5月消费量：预计增加4.9%至131万吨，较4月增加7%。
• 前5个月累计产量：预计下降2.2%至485万吨。
• 前5个月累计消费量：预计下降2.4%至622.2万吨。
• 全年预测：
  • 产量：预计同比增加2.4%至1533.7万吨。
  • 消费量：预计同比增加1.3%至1555万吨。

2.4 科特迪瓦橡胶出口

• 2026年前7个月出口量共计106万吨，同比下降2%。
• 7月单月出口量同比下降15.6%，但环比增加1.5%。

2.5 中国天然橡胶进口

• 2026年7月：进口58万吨，同比下降8.5%。
• 1-7月累计：进口451.5万吨，同比下降4.1%。

2.6 上期所交割仓库库存

• 库存数据表明市场整体去库趋势。

2.7 青岛保税区库存

• 截至7月31日当周，青岛地区天然橡胶总库存为63.92万吨，较上期减少4.14%。
• 保税区库存为9.98万吨，环比减少4.22%。
• 一般贸易库存为53.94万吨，环比减少4.12%。

2.8 中国轮胎产量

• 2026年7月：产量为10265.8万条，同比增加8.1%。
• 1-7月累计：产量同比增长2.8%至7.08594亿条。

2.9 中国轮胎出口

• 前7个月：出口量达576万吨，同比增长2.4%；出口金额为963亿元，同比下降3%。
• 新充气轮胎：出口量554万吨，同比增长2.2%；出口金额923亿元，同比下降3.2%。
• 按条数计算：出口量达42,262万条，同比增长1.7%。
• 汽车轮胎：出口量482万吨，同比增长0.6%；出口金额774亿元，同比下降5.5%。

2.10 轮胎企业开工率

• 半钢胎：7月末开工负荷为65.66%，较上周上升1.92个百分点，但较去年同期下降8.72个百分点。
• 全钢胎：7月末开工负荷为61.42%，较上周下降0.46个百分点，较去年同期下降3.12个百分点。

2.11 汽车产销与销量

• 7月产销：分别为257.3万辆和258.4万辆，环比下降，同比微降。
• 前7个月累计产销：均同比下降3.7%。
• 7月销量：受传统淡季影响，订单减少。

2.12 重卡销量

• 7月销量：约9.2万辆，环比下降21%，但同比上涨8.4%。
• 历史新高：这是最近六年来7月销量的最高水平。

2.13 轮胎企业成品库存

• 全钢胎库存：7月末为1073万条，环比小幅增加。
• 半钢胎库存：7月末为2140万条，环比大幅增加。

2.14 丁二烯价格走势

• 丁二烯价格波动，影响合成胶成本。

2.15 顺丁橡胶库存

• 库存数据表明市场供需变化。

后市展望

3.1 市场展望

• 现货市场：天然橡胶价格持续上涨，上海市场24年SCRWF主流货源意向成交价为17850元/吨，越南3L混合胶意向成交价为18300-18350元/吨。
• 成本支撑：雨季导致新胶产出不及预期，原料收购价格坚挺，成本端对胶价形成较强支撑。
• 库存调整：青岛地区天然橡胶保税区库存小幅累库，区外一般贸易库去库，整体保持去库节奏。
• 下游需求：轮胎企业新订单预期不足，成品库存承压，导致开工率走弱。
• 技术面：天然橡胶短期维持震荡偏强走势。
• 操作建议：建议采取震荡偏多策略。

关键信息

• 成本支撑：雨季影响新胶产出，原料价格坚挺，对胶价形成支撑。
• 库存变化：青岛地区天然橡胶库存整体去库，但保税区库存小幅累库。
• 产量与消费：全球天胶产量与消费量预计同比小幅增长，但部分国家产量下降。
• 轮胎出口：中国轮胎出口量增长，但出口金额下降，反映价格压力。
• 开工率：轮胎企业开工率有所回升，但同比仍处于低位。
• 重卡销量：7月销量创近六年新高，但同比增速放缓。
• 技术面：短期胶价震荡偏强，操作建议以震荡偏多为主。

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