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光期研究 化工周报总结（2026年8月23日）

核心内容概述

本报告聚焦于橡胶、PX、PTA、MEG、PE、PP、PVC及丁二烯橡胶等化工产品市场动态，分析了供给、需求、库存、价格走势及市场预期。

橡胶市场分析

主要观点

• 原料供应：全球天然橡胶主产区降雨偏多，影响割胶作业。海南产区降雨增多，胶水产出量先增后降；云南产区降雨减少，胶水量小幅恢复，但仍未满产。泰国北部、东北部降雨偏多，阻碍割胶作业。
• 价格走势：泰国杯胶价格强势上涨，但国内产区原料收购价格维持高位。胶价高位震荡，回调空间有限。
• 需求表现：国内轮胎企业半钢胎开工负荷环比上升，但同比仍偏低；全钢胎开工负荷略有下降。终端需求偏弱，但政策刺激预期有所改善。
• 库存变化：天胶仓单和交易所总库存周环比下降，20号胶库存亦下降。
• 厄尔尼诺预期：未来三个月出现极强厄尔尼诺的概率达到95%，将对农产品价格造成压力，进而影响橡胶价格。
• 天气预测：泰国未来三个月降雨量较往年平均偏少，尤其是10月，可能对原料供应造成不利影响。

关键信息

• 价格数据：
  • RU主力合约：2026/8/21为18500元/吨，较上周涨710元/吨。
  • NR主力合约：2026/8/21为15490元/吨，较上周涨745元/吨。
  • BR主力合约：2026/8/21为14625元/吨，较上周涨975元/吨。
• 库存数据：
  • 天胶仓单：14.489万吨，周环比下降2590吨。
  • 交易所总库存：16.7296万吨，周环比下降5716吨。
  • 20号胶仓单：1.5019万吨，周环比下降1210吨。
  • 交易所总库存：1.5926万吨，周环比下降403吨。
• 加工利润：泰国标胶加工利润小幅修复，但整体仍处于亏损状态。
• 政策影响：商务部等9部门发布政策，鼓励优质商品进入县域市场，支持新能源汽车等下乡，可能对需求产生积极影响。

PX、PTA、MEG市场分析

主要观点

• PX：本周价格小幅上涨，但PXN下跌。国内和亚洲PX开工负荷均有所提升，下游PTA部分装置重启受阻，聚酯端降负增多。
• PTA：价格大幅上涨，现货周均价6356元/吨，环比涨6.7%。开工负荷上升，但聚酯需求偏弱，导致PTA价格承压。
• MEG：乙二醇价格上行，基差波动较大。进口货源到港后，港口库存或迎来拐点，但短期仍偏紧。

关键信息

• PX：
  • 周均价上涨1.57%。
  • 亚洲PX开工负荷为61.9%，国内为68.5%。
• PTA：
  • 现货周均价6356元/吨，环比涨6.7%。
  • 开工负荷为58.9%，周环比上升3.6%。
• MEG：
  • 现货基差回升至550元/吨偏上。
  • 8月底港口库存或重回累库，9月到港量预计增加。

PE、PP、PVC市场分析

主要观点

• PE：供应端检修较多，产能利用率下降。下周部分装置计划重启，产量有望回升。
• PP：部分装置重启，产能利用率小幅上升。但下游需求仍偏弱，大规模补库意愿不强。
• PVC：供应端开工率下降，需求端恢复平稳。预计PVC价格将窄幅震荡。

关键信息

• PE：
  • 产能利用率73.3%。
  • 下周产能利用率预计回升。
• PP：
  • 产能利用率69.3%。
  • 下周计划重启装置，产量小幅增加。
• PVC：
  • 开工率70.68%，环比下降0.41%。
  • 下周部分装置计划重启，产量小幅增加。

丁二烯橡胶市场分析

主要观点

• 供应：国内丁二烯橡胶装置检修较多，9月检修计划增加，产量和开工率有所波动。
• 需求：下游需求表现一般，终端采购意愿偏弱。
• 库存：生产企业库存下降，社会库存亦有所减少。
• 价格走势：丁二烯橡胶价格维持震荡，净出口量收窄。

关键信息

• 产能利用率：
  • 2026/8/21：63.25%。
  • 2025/8/22：68.15%。
• 进口出口：
  • 7月进口量13206吨，环比下降11.5%。
  • 7月出口量40468吨，环比下降16.1%。
• 装置变动：
  • 燕山石化、古雷石化、扬子石化、齐鲁石化等计划检修。

总结

• 橡胶：原料供应受限，价格高位震荡，下游需求偏弱，政策刺激预期改善，厄尔尼诺预期对价格有支撑。
• PX&PTA&MEG：供应增加，需求偏弱，价格承压，关注原料波动及装置重启情况。
• PE&PP&PVC：供应端波动，需求恢复平稳，预计价格窄幅震荡。
• 丁二烯橡胶：供应减少，需求疲软，净出口量收窄，关注9月检修计划及未来天气变化。

整体来看，市场处于震荡状态，投资者应关注天气变化、装置重启及政策动向，控制风险。