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报告摘要

冠通期货研究报告总结：焦炭市场短期偏震荡

核心内容

本报告为冠通期货发布的焦炭市场分析，发布日期为2026年3月30日。报告从库存、利润、需求及宏观政策等多角度对焦炭市场进行了全面分析，指出短期内焦炭市场将呈现震荡走势。

主要观点

库存情况：
焦炭库存整体呈现分化趋势。截至3月27日，独立焦企焦炭库存微降4.18万吨至90.05万吨；而贸易商采购积极，全国18个港口焦炭库存大增20.88万吨至289.51万吨，接近11个月高位；钢厂焦炭库存也增加3.49万吨至691.67万吨。
利润变化：
全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利回落17元至21元/吨，盈利能力整体下滑。其中，河北、江苏和山东地区焦化企业盈利超过70元/吨，而内蒙、陕西和江西地区仍处于亏损状态。
下游需求：
高炉开工率持续回升，Mysteel调研显示247家钢厂高炉开工率环比增加1.25%至81.03%；盈利率也环比提升0.87%至43.29%；日均铁水产量环比增加2.94万吨至231.09万吨，表明下游需求较为强劲。
上游供应：
炼焦煤库存处于高位，钢厂炼焦煤库存周环比增加8.48万吨至782.41万吨，独立焦企炼焦煤总库存增加42.51万吨至1047.54万吨，均创近年来同期新高。而进口焦煤库存则有所下降，全国16个港口进口焦煤库存下降2.93万吨至478.10万吨，社会库存总量周环比增加16.76万吨至2530.85万吨。
市场展望：
在铁水增长预期明确的背景下，钢厂对焦炭的需求向好，采购积极性较高。然而，焦炭综合库存维持在高位，市场供需相对宽松，短期内价格可能呈现震荡走势。建议关注20/40均线的支撑作用。
宏观影响：
报告提及政府工作报告中再次提出“反内卷”，强调稳增长政策的重要性，表明宏观层面可能对焦炭市场产生一定支撑。

关键信息

库存数据：
- 独立焦企焦炭库存：90.05万吨
- 港口焦炭库存：289.51万吨
- 钢厂焦炭库存：691.67万吨
盈利情况：
- 独立焦化厂平均吨焦盈利：21元/吨
- 河北、江苏、山东盈利：超70元/吨
- 内蒙、陕西、江西盈利：仍为亏损
需求数据：
- 高炉开工率：81.03%
- 日均铁水产量：231.09万吨
- 钢厂炼焦煤库存：782.41万吨
- 独立焦企炼焦煤库存：1047.54万吨
- 社会焦煤库存：2530.85万吨
市场趋势：
- 焦炭短期偏震荡
- 关注20/40均线支撑
- 宏观政策可能对市场形成支撑