20260806-东证期货-综合晨报_ADP就业不及预期_中国对美出台多项反制措施_13页_628kb

文档内容总结

一、金融要闻及点评

1.1 宏观策略（黄金）

• 核心内容：美国7月ADP就业人数为4.4万人，低于预期和前值，显示劳动力市场走弱。
• 主要观点：金价受霍尔木兹海峡可能重开及市场抄底情绪推动，强势上涨近4%。
• 关键信息：关注即将公布的7月非农数据，金价反弹高度将取决于该数据表现。ISM非制造业PMI显示物价和新订单仍扩张，但就业分项进入收缩区间。

1.2 宏观策略（外汇期货(美元指数)）

• 核心内容：ADP数据不及预期，显示美国劳动力市场承压。
• 主要观点：美元指数受此影响走弱，市场风险偏好震荡。
• 关键信息：伊朗与阿曼接近达成航运协议，但全面开放仍存不确定性，美伊关系仍是影响因素。

1.3 宏观策略（股指期货）

• 核心内容：中国对美出台多项反制措施，包括加强出口管制、暂停认证检查等。
• 主要观点：A股低开后放量反攻，半导体和AI板块走强，市场风险偏好上升。
• 关键信息：建议股指多头继续持有，并均衡配置四大股指。

1.4 宏观策略（国债期货）

• 核心内容：央行开展50亿元7天期逆回购操作，单日净回笼2015亿元。
• 主要观点：8月中上旬国债曲线或震荡走陡，但长期仍偏向走平，不建议做陡。
• 关键信息：建议在价格较高、IRR较高时布局套保、正套策略，以应对调整风险。

二、商品要闻及点评

2.1 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）

• 核心内容：7月土地市场热度回调，核心城市优质地块竞争激烈。
• 主要观点：钢价震荡小幅反弹，但基本面压力犹存。
• 关键信息：建议短期仍谨慎对待，关注需求改善节奏及交割月前的持仓减仓情况。

2.2 农产品（豆粕）

• 核心内容：进口大豆拍卖成交良好，美豆出口销售预期上升。
• 主要观点：期价维持震荡，关注美豆出口及产区天气变化。
• 关键信息：美伊局势缓和对糖价有支撑，但巴西压榨高峰期及天气影响仍需关注。

2.3 农产品（白糖）

• 核心内容：印度糖价上涨抑制乙醇生产，云南销糖率下降。
• 主要观点：郑糖短期弱势震荡，关注现货去库进度及资金面动态。
• 关键信息：巴西、欧盟及印度天气不利，可能影响26/27年度供应，但三季度库存销售压力仍大。

2.4 农产品（玉米淀粉）

• 核心内容：淀粉企业开机率提升，库存继续累积。
• 主要观点：淀粉短期震荡，交割月临近或以震荡下跌为主。
• 关键信息：09合约底部缺乏锚点，估值取决于贸易商持粮心态。

2.5 农产品（玉米）

• 核心内容：广东港玉米及谷物库存增加，替代供应充足。
• 主要观点：09合约底部需关注新作产情与东北成本预期。
• 关键信息：若新作丰产且成本不高，11合约或有下跌空间；若减产或成本上升，底部估值将上移。

2.6 农产品（生猪）

• 核心内容：华为汪涛参访牧原股份，探讨AI赋能养殖业。
• 主要观点：生猪期货反弹，主要来自空头减仓。
• 关键信息：供应端压力未减，需求端淡季，远月合约或有支撑，建议偏多思路对待。

2.7 有色金属（氧化铝）

• 核心内容：港口铝土矿库存明显收缩，成本支撑矿价。
• 主要观点：期价跌至成本线后支撑较强，建议观望。
• 关键信息：供需基本面与成本压力构成矿价上涨天花板。

2.8 有色金属（碳酸锂）

• 核心内容：AMG和Eramet二季度碳酸锂产量增长。
• 主要观点：盘面震荡偏强，但资金交易27年过剩预期。
• 关键信息：若7-8月盘面已充分计价悲观预期，8-9月或重新交易Q4旺季现实。

2.9 有色金属（铂）

• 核心内容：诺里尔斯克镍业二季报减产，铂钯产量分化。
• 主要观点：外盘高位回调，建议关注回调买入机会。
• 关键信息：铂金需求温和，钯金仍处过剩状态，建议偏多思路对待铂金，宽幅震荡对待钯金。

2.10 有色金属（铅）

• 核心内容：LME铅贴水维持，国内铅库存震荡。
• 主要观点：沪铅价格底或已形成，但基本面底尚待观察。
• 关键信息：建议单边谨慎参与，关注内外反套机会。

2.11 有色金属（锌）

• 核心内容：LME锌升水维持，国内库存累增。
• 主要观点：内外锌价震荡上行，短期建议观望。
• 关键信息：铅矿事故对TC产生压制，出口窗口打开或支撑锌价。

2.12 有色金属（锡）

• 核心内容：LME锡贴水维持，国内库存小幅回升。
• 主要观点：锡价震荡偏强，低库存和供应约束支撑价格。
• 关键信息：印尼和缅甸供应提升预期存在，关注非美市场增长及终端需求。

2.13 能源化工（燃料油）

• 核心内容：富查伊拉燃料油库存环比上涨，地缘局势反复。
• 主要观点：燃料油价格震荡偏弱，裂解价差高位回落。
• 关键信息：霍尔木兹海峡通行量低，地缘局势主导价格波动，建议关注美伊谈判进展。

三、分析师信息

• 分析师：曹璐
• 从业资格号：F3013434
• 投资咨询号：Z0013049
• 联系方式：Tel: 63325888-3521 | Email: lu.cao@orientfutures.com

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