20250831-华源证券-北交所周观察第四十一期_31_公司2025H1业绩增速超20_大体量龙头+稀缺性标的领跑_23页_2mb

北交所2025年半年度报告分析总结

总体业绩表现

• 营收：2025年上半年，北交所273家上市公司总营收920亿元，同比增长6.1%。
• 净利润：归母净利润总计59亿元，同比下降10%，主要因期间费用率上升。

行业分化显著

• 高增长行业：
  • 美容护理（+41%），主要受益于锦波生物强劲增长。
  • 通信（+194%），由利尔达扭亏为盈带动。
  • 汽车（+23%），行业复苏明显。
• 盈利能力：各板块普遍面临盈利压力，北证专精特新成分股表现相对稳健。

关键指标

• 头部企业：市值排名前10的公司中8家实现归母净利润正增长，如锦波生物（+42%）、开发科技（+27%）、长虹能源（+24%）。
• 优等生企业：24家公司过去三年营收CAGR超15%，2025年上半年营收增速超10%且净利润正增长，如锦波生物。
• 高换手率：2025年8月月换手率达75%，成交额回升至6400亿元。

市场表现

• 指数涨幅：北证50指数2025年前八个月涨幅达52%，跑赢多数指数；2025年8月单月上涨10.64%。
• 估值：截至8月29日，北证A股PE为54倍，低于科创板，高于创业板。
• 成交额：8月日均成交额305亿元，换手率75%，市场活跃度提升。

投资建议

1. 推荐标的：
   • 新质生产力领域：林泰新材、广信科技、民士达等。
   • 高端智造与科技产业链：海能技术、万通液压、利通科技等。
   • 出海相关公司：开发科技、建邦科技等。
   • 消费类公司：锦波生物、康比特等。
   • 热点主题：星图测控、曙光数创、戈碧迦等。

风险提示

• 宏观经济波动风险。
• 行业竞争加剧风险。
• 数据统计误差风险。