20230815-东吴证券-东软载波-300183.SZ-2023半年报点评_业绩超预期_期待下半年消费电子库存见底_3页_459kb

东软载波（300183）2023年半年报点评总结

业绩超预期

• 2023年上半年：营收41亿元（净利润0.47亿元，同口径或存在数据差异），同比增长415%，净利同比下降73%（但扣非净利润同比增长1335%）。
• 单二季度：营收26.6亿元，同比增长203%，净利润0.33亿元，同比增长156%。

主营业务分析

1. 低压电力载波通信：营收增长515%，主导业绩增长，受益于能源互联网推动配电网设备联网扩展。
2. 集成电路产品：营收下滑58%，拖累整体业绩，主要受消费电子行业库存压力影响。
3. 智能化业务：营收增长1154%，占总收入83%，融合通信与无线技术，预期受益于虚拟电厂与园区综合能源服务。

盈利预测与投资建议

• 盈利预测：调整2023-2025年净利润分别为16.5亿元、20.9亿元、28.1亿元，同比增长11%、269%、34%。
• 估值：PE（最新股本摊薄）分别为41倍、33倍、24倍。
• 评级：维持“买入”。

风险提示

• 消费电子复苏不及预期
• 微电网扩张缓慢
• 存货减值损失风险