20260830-华源证券-宏远股份-920018.BJ-2026H1公司扣非净利同比+47_沙特基地落地叠加下游多点开花共驱成长_4页_315kb

宏远股份（920018.BJ）公司点评报告总结

核心内容概述

本报告为宏远股份（920018.BJ）2026年半年度业绩分析及投资建议，投资评级为“增持”，主要围绕公司业绩表现、行业前景、战略布局及财务预测等方面展开。

主要观点

• 业绩增长显著：2026年上半年，公司实现营业收入17.47亿元（yoy+40.21%），归母净利润5,873万元（yoy+22.98%），扣非归母净利润5,565万元（yoy+46.64%），毛利率和净利率分别增长1.30pcts和下降0.45pcts。
• 产品结构优化：漆包线业务增速最快（yoy+96.87%），境外出口业务增长翻倍（yoy+121%），量价齐升推动营收增长。
• 多维战略布局：公司持续推进研发、人才、出海和数智化四大方向。新增专利7项，沙特基地建设已完成境内备案与境外注册，有望助力全球化发展；同时，通过数字孪生和AI决策系统提升运营效率。
• 行业前景广阔：电网投资、AI算力和新能源汽车三大领域共振，带动变压器及电磁线需求增长。预计到2030年，电网资源优化配置能力将显著增强，算力网投资达4万亿元，新能源汽车销量和出口量持续上升。
• 盈利预测乐观：公司预计2026-2028年归母净利润分别为1.3/1.6/2.0亿元，对应PE分别为19/16/13倍，未来增长潜力较大。

关键信息

一、市场表现

• 收盘价：15.23元
• 一年内最高/最低：35.88/12.82元
• 总市值：2,521.00百万元
• 流通市值：875.59百万元
• 总股本：165.53百万股
• 资产负债率：62.43%
• 每股净资产：5.83元/股

二、业务增长分析

• 换位导线：营收13.62亿元（yoy+34.43%）
• 纸包线：营收3.03亿元（yoy+52.47%）
• 漆包线：营收5,993万元（yoy+96.87%）
• 漆包纸包线：营收2,016万元（yoy+714%）
• 境内营收：10.71亿元（yoy+13.87%），毛利率7.33%（yoy+1.05pcts）
• 境外营收：6.76亿元（yoy+121%），毛利率8.26%（yoy+1.53pcts）

三、行业趋势

• 电网投资：2026H1国家电网固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%，预计2030年电网资源优化配置能力将显著提升。
• AI算力：智能算力规模达2185EFLOPS，同比增长177%，算力网建设预计新增直接投资4万亿元。
• 新能源汽车：2026H1产销分别达743.8万辆和744.6万辆，新能源汽车销量占汽车总销量的49.6%，出口增长1.2倍。

四、财务预测（单位：百万元）

五、风险提示

• 下游行业需求波动
• 客户集中度较高
• 原材料价格波动

结论

公司凭借在电磁线领域的技术积累和全球布局，正迎来电网投资、AI算力与新能源汽车的多重机遇。未来随着产能释放和市场拓展，公司有望持续受益于行业高景气度，维持“增持”投资评级。