深度报告-20241011-太平洋-风电整机专题报告_风机盈利回升_聚焦整机龙头_45页_1mb

风电行业总结

2024年1-8月国内风电招标规模创历史新高，海上风电同比小幅下滑，但陆上风电预计2024年招标继续增长。全球风电市场亦加速发展，海风增速更快。

国内风电新增装机将保持中高速增长，陆上风电进入平稳增长阶段，海上风电进入新一轮增长周期。全球陆风增长稳健，亚非拉及亚太其他地区陆风增长较快；海风发展受各国政策驱动，欧洲与亚太成为主要增长引擎，中国持续扩大海外风机出口份额。

当前风机盈利逐步改善，特别是龙头企业毛利率回升明显。重点公司包括：

• 金风科技：国际订单增长显著
• 明阳智能：风机毛利率显著提升
• 运达股份：获单能力增强
• 三一重能：订单创新高，毛利回升

投资建议：聚焦盈利反转的整机龙头，关注海风市场开拓以及具备成本优势的企业。

风险提示：装机不及预期、政策进度不及、原材料价格波动。