汽车行业2017年中期策略_自主品牌崛起助力行业反弹_21页_1mb

汽车行业2017年中期策略总结

核心内容概述

2017年汽车行业整体表现平平，沪深300指数上涨6.61%，而汽车行业下跌0.08%，跑输市场6.69%。行业整体处于寻底阶段，但部分细分领域如新能源乘用车和自主品牌表现突出，预计下半年将出现反弹。

主要观点

• 行业表现：汽车行业整体表现不佳，但乘用车板块上涨11.36%，商用载客车上涨1.50%，显示出一定的增长潜力。
• 销量趋势：2017上半年销量增速下滑，尤其是客车领域。但随着固定资产投资增速走高，预计下半年销量将出现反弹。
• 新能源汽车推广：新能源汽车正逐步摆脱补贴依赖，通过“双积分管理制度”推动行业健康发展，预计2017-2020年新能源乘用车累计产量将超过500万辆。
• ADAS市场潜力：国内ADAS渗透率较低，仅约20%，而欧美高达80%-90%，市场空间巨大，预计2020年市场规模约1300亿元。
• 自主品牌崛起：自主品牌正向中高端市场发展，如长城、吉利、广汽等车企推出高端品牌，提升市场竞争力。
• 投资建议：推荐新能源乘用车板块和自主品牌整车厂及零部件企业，重点包括江淮汽车、众泰汽车、长城汽车、中原内配。

关键信息

2017上半年市场表现

• 汽车行业微跌0.08%，在申万一级行业中排名第11。
• 乘用车上涨11.36%，商用载客车上涨1.50%，其他子行业普遍下跌。
• 汽车零部件行业整体表现分化，部分企业如华域汽车、继峰股份等涨幅较大。

新能源汽车政策与市场

• 补贴退坡：2016-2020年补贴逐年下降，新能源汽车推广逐步向市场化转型。
• 双积分管理：2018年将实施“双积分”制度，推动新能源汽车发展。
• 市场预测：2017-2020年新能源乘用车累计产量将超过500万辆，2020年ADAS市场规模约1300亿元。

自主品牌发展策略

• 高端化转型：长城、吉利、广汽等车企推出高端品牌或车型，如WEY、领克、传祺GS8等，市场反应良好。
• ADAS布局：ADAS作为智能驾驶的重要组成部分，是自主品牌零部件企业的重要发展方向，国内渗透率低，市场空间大。

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行业展望

• 销量反弹：2017年下半年汽车行业销量或将反弹，整体稳中有升。
• 政策驱动：新能源汽车和ADAS技术将成为行业增长的核心驱动力。
• 竞争格局：传统汽车市场增长趋缓，自主品牌和零部件企业将通过技术升级和产品差异化抢占市场。

风险提示

• 新能源汽车销量不达预期。
• 自主品牌崛起速度不及预期。