20170807-东兴证券-基础化工行业2017年8月份第1期周报_关注纯碱_PVC_炭黑_粘胶等周期行业_27页_2mb

基础化工行业周报总结（2017年8月7日）

核心内容

本周基础化工行业整体表现稳健，申万化工指数上涨1.45%，上证指数上涨0.27%，东兴化工组合则上涨1.97%，表现优于行业平均水平。报告建议投资者关注具有需求改善预期和产品价格持续强势的子行业，包括PVC、烧碱、纯碱、粘胶等周期行业，同时强调了电子化学品和食品添加剂行业的发展潜力。

主要观点

1. 周期行业重点推荐

   • 房地产和服装终端需求增速存在预期差，2017年前5月房地产新开工面积累计同比增速为+9.5%，布产量累计同比增速为+4.2%，汽车产量前6月累计同比增速为+4.64%。
   • 房地产后周期和化纤板块相关子行业表现较好，重点关注PVC、烧碱、纯碱和粘胶。
   • 推荐关注中泰化学、三友化工等上市公司。

2. 电子化学品与食品添加剂行业

   • 受全球半导体产业向中国转移的推动，电子化学品行业有望迎来黄金发展期，重点关注广信材料、金禾实业等龙头企业。
   • 食品添加剂行业处于整合期，具备环保和技术储备优势的企业将受益于消费升级，重点关注金禾实业等公司。

3. 中报业绩确定性

   • 建议关注因行业供需格局变化而业绩超预期的行业龙头，如维生素行业中的花园生物、兄弟科技等企业。

关键信息

化工产品价格变动情况

• 涨幅居前的产品：

  • 苯胺（华东）：+19.00%
  • 乙烯（CFR东南亚到岸价）：+12.71%
  • DMF（华东）：+10.93%
  • 石脑油（中海油东营）：+8.56%
  • 己二酸（华东）：+7.98%

• 跌幅居前的产品：

  • 制冷剂R134a（浙江巨化）：-14.63%
  • 无水氢氟酸（华东）：-8.57%
  • 聚四氟乙烯（浙江巨化）：-4.84%
  • 天然气（NYMEX期货）：-4.79%
  • 丁二烯（茂名石化）：-3.53%

上周市场回顾

• 申万化工指数：上涨1.45%，高于同期上证指数（+0.27%）。

• 东兴化工组合：上涨1.97%，相比行业指数高0.52个百分点。

• 涨幅明显个股：

  • 凯美特气：+17.91%
  • 兄弟科技：+16.94%
  • 闰土股份：+16.66%
  • 远兴能源：+15.24%
  • 中泰化学：+14.96%

• 跌幅明显个股：

  • 万盛股份：-11.63%
  • 永东股份：-11.62%
  • 国创高新：-11.33%
  • 金利科技：-10.40%
  • ST河化：-9.73%

本周推荐股票组合

• 巨化股份：15%
• 华锦股份：15%
• 安诺其：15%
• 广信材料：15%
• 金禾实业：10%
• 桐昆股份：10%
• 龙蟒佰利：10%
• 扬农化工：10%

风险提示

• 化工产品价格下滑
• 估值中枢下移的系统风险
• 政策推行力度不及预期

行业数据概览

分析师与联系人信息

• 杨若木：分析师，执业证书编号：S1480510120014，联系方式：010-66554032
• 刘宇卓：分析师，执业证书编号：S1480516110002，联系方式：010-66554015
• 廖鹏飞：联系人，联系方式：010-66554121
• 张明烨：联系人，联系方式：010-66554015

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

总结

本周基础化工行业在部分产品价格波动中表现稳健，建议投资者关注具有需求改善预期、产品价格强势以及业绩确定性的子行业和公司。重点关注PVC、烧碱、纯碱、粘胶等周期行业，同时关注电子化学品和食品添加剂行业的发展潜力。推荐关注巨化股份、华锦股份、安诺其、广信材料、金禾实业、桐昆股份、龙蟒佰利、扬农化工等公司。投资者需注意化工产品价格下滑、估值中枢下移及政策不及预期等风险。