20261008-通惠期货-原油_燃料油日报_特朗普主战言论推动地缘升温_SC假期结束后补涨_12页_2mb

原油、燃料油日报总结

一、核心内容概述

本报告基于2026年9月30日及10月7日的市场数据与产业动态，分析了原油与燃料油市场的价格走势、供需变化及库存动态。整体来看，市场处于高位震荡格局，地缘政治风险与供给恢复共同影响价格走势，而需求端相对稳定。

二、原油期货市场数据变动分析

价格变动

• SC主力合约：收于711.0元/桶，较前一日小幅回落0.13%。
• WTI原油：收于88.94美元/桶，与前一日持平。
• Brent原油：收于95.71美元/桶，与前一日持平。
• Brent-WTI价差：保持6.77美元/桶不变。

价差变化

• SC-Brent价差：由10.49美元/桶小幅走弱至10.33美元/桶，降幅为22.21%。
• SC-WTI价差：由17.26美元/桶收窄至17.10美元/桶，降幅为9.04%。
• SC连续-连3价差：由56.2元/桶大幅收窄至39.2元/桶，降幅达30.25%。

解读

SC连续-连3价差的大幅收窄表明，市场对远期供应紧张的担忧有所缓解，近月合约升水走弱。尽管SC小幅回落，但WTI和Brent维持稳定，整体市场仍受地缘政治风险支撑。

三、产业链供需及库存变化分析

供给端

• 地缘政治因素：特朗普对伊朗的主战言论加剧了市场对中东局势的担忧，但随后美国政府要求五角大楼制定打击伊朗的方案，使市场预期转向可能的军事升级，地缘风险未消除。
• 霍尔木兹海峡：有船长透露伊朗威胁下石油供应增加，同时叙利亚为伊拉克原油出口提供替代通道，绕开霍尔木兹海峡，增加出口灵活性。
• 墨西哥湾：热带风暴Isaias导致51万桶/日原油产能关停，短期供给受到扰动。
• OPEC+：七国维持9月产量配额至11月不变，沙特和俄罗斯的配额分别为1047.8万桶/日和994.9万桶/日，但海湾实际出口仅为正常水平的60%至80%，配额调整的市场意义减弱。
• 输油管道恢复：沙特东西向输油管道恢复输油，以及更多原油通过霍尔木兹海峡迹象，缓解了中东供应紧张的担忧。

需求端

• 印度采购：印度石油公司通过招标采购了300万桶中东和西非原油，计划于11月交付至多个港口，显示亚洲主要消费国仍保持积极采购。
• 印度央行预期：上调2027财年下半年原油价格假设至每桶95美元，反映其对油价中枢抬升的判断，也表明印度经济对高油价的敏感性。

库存端

• 美国商业原油库存：截至10月2日当周，减少318.6万桶，终结两周连增，预期为增加170万桶。
• 库欣库存：增加44.4万桶至2474.5万桶。
• 美国战略储备库存：减少78.4万桶至2.83亿桶。
• 成品油库存：汽油库存增加38.2万桶，馏分油库存减少4.2万桶。
• 库存释放预期：IEA和欧盟正在讨论释放原油和柴油库存的计划，预计包括3月份承诺的释放量，增加市场供给。

四、主要观点与关键信息

供给端

• 霍尔木兹海峡的石油供应有所增加，同时叙利亚为伊拉克原油出口提供替代通道，缓解中东供应风险。
• 墨西哥湾因热带风暴Isaias产能关停，短期扰动供给。
• OPEC+维持产量配额不变，但实际出口量仍低于正常水平，配额调整影响有限。
• 沙特输油管道恢复运行，更多原油通过霍尔木兹海峡出口，显示中东供给逐步恢复。

需求端

• 印度继续采购中东和西非原油，显示其对能源的需求保持稳定。
• 印度央行上调原油价格预期，表明其对油价走势持乐观态度。

库存端

• 美国商业原油库存减少，显示市场去库趋势，但库存释放预期可能对价格形成下行压力。
• 成品油库存变化不大，汽油库存微增，馏分油库存微降，市场供需仍处平衡状态。

市场动态

• 地缘风险：特朗普言论与胡塞武装袭击事件持续推高市场风险溢价。
• 美元走强：油价上涨与地缘风险升温背景下，美元指数走强，对油价形成压制。
• 库存释放：IEA与欧盟释放库存的计划可能增加市场供给，缓解价格压力。

五、价格走势判断

当前原油市场处于高位震荡格局，上行风险依然存在，但下行压力也逐渐显现。主要驱动因素包括：

• 地缘政治风险：特朗普主战言论与胡塞武装袭击事件持续推高市场风险溢价，对油价形成支撑。
• 供给恢复迹象：霍尔木兹海峡石油供应增加、叙利亚提供替代出口通道、沙特输油管道恢复运行，均显示中东供给逐步恢复，对油价构成压力。
• 库存释放预期：IEA和欧盟释放原油和柴油库存的计划可能增加市场供给，压制油价上涨。
• 需求支撑：印度积极采购中东和西非原油，显示需求端仍有一定支撑。

综上所述，短期油价预计维持高位震荡，上有地缘政治支撑，下有供给恢复和库存释放压力。市场需重点关注霍尔木兹海峡局势、OPEC+产量政策及美元走势。

六、燃料油市场分析

价格变动

• FU期货：收于4434.00元/吨，较前一日微跌0.09%。
• LU期货：收于5469.00元/吨，较前一日下跌2.08%。
• NYMEX燃油：收于467.80美分/加仑，较前一日下跌4.11%。

现货价格

• 新加坡高低硫价差：未更新，但近期价差有所波动。
• 中国高低硫价差：从1147元/吨降至1035元/吨，降幅为9.76%。
• LU-新加坡FOB(0.5%S)：价差为-2202元/吨，较前一日略有收窄。
• FU-新加坡380CST：价差为-2313元/吨，较前一日微跌0.17%。

库存变化

• 新加坡燃料油库存：减少36.6万桶至1977.8万桶。
• 美国馏分油库存：总体减少2.1%，其中<15ppm馏分油库存减少2.05%，15ppm-500ppm馏分油库存增加8.28%，>500ppm馏分油库存减少8.97%。
• 美国含渣馏分油库存：减少1.23%。

七、总结

整体来看，原油市场在地缘政治风险和供给恢复的双重影响下维持高位震荡。燃料油市场同样受到供需变化和价差调整的影响，价格波动较小。未来需重点关注中东局势、OPEC+产量政策及美元走势对油价的综合影响。